西山科技(688576):2023年业绩预告发布,全年业绩较快增长

2023年业绩预告发布,收入、利润较快增长。2023年公司预计实现营收3.42～3.68亿元,同比增长30.40％～40.31％;归母净利润1.05～1.21亿元,同比增长39.35％～60.58％;扣非归母净利润0.83～0.95亿元,同比增长26.01％～44.23％。单四季度预计营收1.28～1.54亿元,同比增长30.81％～57.34％;归母净利润0.40～0.56亿元,同比增长25.98％～76.18％;扣非归母净利润0.26～0.38亿元,同比增长3.47％～51.71％。2023年四季度业绩在2022年同期高基数的情况下仍保持较快增长。

   一次性耗材收入稳步提升,新产品放量顺利。公司持续加强销售拓展,不断提升产品在国内外医院的认可度,2023年实现了一次性耗材收入稳步提升;同时公司持续加大研发投入力度,提升产品性能,增强产品竞争力,且不断拓宽产品矩阵,2023年内窥镜和能量手术设备等新产品实现了小幅放量增长。

   内窥镜和能量手术设备等新业务线持续完善。公司的超高清内窥镜摄像系统具备完整自研影像链,拥有"光学视镜-光源系统-摄像系统"的全线自主设计研发、生产能力,通过持续创新和研发,自主掌握能量手术设备相关的核心技术,推出了超声骨组织手术设备、等离子手术设备、高频手术设备等一系列能量手术设备。公司的能量手术设备、内窥镜系统产品能和手术动力装置实现协同,形成手术整体解决方案,协助医生在微创手术中更系统、准确、高效地进行诊断和治疗。

   投资建议:公司2023年业绩预计实现较快增长,上调盈利预测,预计2023-25年营收3.5/4.8/6.4亿元(原为3.3/4.2/5.4亿元),同比增速35％/36％/33％,归母净利润1.1/1.5/2.0亿元(原为1.0/1.3/1.7亿元),同比增速50％/35％/33％,当前股价对应PE=44/32/24x。公司是手术动力装置国产龙头,市场地位突出,传统手术动力装置持续完善升级,内窥镜系统和能量手术设备新技术平台的开发有望打开新增长点。

   风险提示:研发失败风险;竞争加剧风险;监管政策风险。