炬光科技(688167):收购SMO,光学技术由"微"入"纳"-中小盘信息更新

公司完成收购SUSSMicroOpticsSA,光学技术实力进一步增强

   1月16日,公司公告以0.58亿欧元(约4.55亿元)完成收购瑞士SUSSMicroOpticsSA(SMO)100％股权,同时承接SüSSMicroTecSE(SMT)对SMO的股东贷款0.17亿欧元(约1.32亿元),通过香港炬光共计支付现金0.76亿欧元。公司在高功率半导体激光、激光光学领域技术实力领先,本次收购将进一步增强公司技术实力,维持领先的产品力。我们维持公司盈利预测,预计2023-2025年归母净利润1.21/1.73/2.80亿元,对应EPS分别为1.34/1.91/3.09元/股,对应当前股价的PE分别为72.7/50.9/31.5倍,维持"买入"评级。?

   微纳光学助推光子产业发展,SMO技术研发优势显著

   微纳光学技术能实现对光子的精密控制,助推智能汽车、半导体制程、医疗健康、消费电子等相关下游产业进一步融合与发展。SMO深度布局微纳光学领域,能够稳定批量生产用于光纤耦合、激光准直、光场匀化、光束整形等场景的精密微纳光学元器件。根据不同产品分别采用光刻-反应离子刻蚀法以及纳米压印等工艺实现元件加工,并拥有汽车投影照明精密微透镜阵列设计和加工、衍射微纳光学器件设计等技术。产品下游包含数据通信、汽车投影照明、生命科学等领域。客户涵盖全球知名数通光芯片模组企业以及拥有汽车投影照明技术的全球多个零部件制造商,并被德国卡尔蔡司评定为首选供应商。?

   公司战略规划布局长远,本次收购协同效应明显

   公司坚持"产生光子"+"调控光子"+"光子技术应用解决方案"的业务战略布局,上游做强核心元器件,中游做大应用解决方案。SMO主要产品为上游核心微纳光学元器件,本次收购后,公司将借助SMO的微纳光学技术积累和研发优势,光学设计能力由"微"入"纳",核心技术壁垒进一步加强,能够实现对更多类型微纳光学产品的全面覆盖,增强公司在光子行业领域的领先地位;同时通过整合利用SMO的品牌、客户与市场渠道,公司将加速海外市场开拓,扩大全球市场空间与份额,促进公司实现跨越式成长。

   风险提示:产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。