莲花健康(600186):全年圆满收官,改革效果显著-公司事件点评报告

事件2024年1月9日,莲花健康发布2023年度业绩预告

   投资要点

   四季度实现扭亏为盈,经营发展持续向好根据业绩预告,公司2023年预计实现归母净利润1.2-1.5亿元,同增160％-225％;扣非归母净利润1.15-1.35亿元,同增84％-116％。对应2023Q4预计实现归母净利润0.25-0.55亿元,同比扭亏为盈;扣非归母净利润0.22-0.42亿元,同增68％-224％。公司通过坚持固本创新、持续深化改革,推动经营发展持续向好,实现2023年净利润大幅增长。

   产品结构战略清晰,运营管理降本增效公司经营管理层以"品牌复兴战略"为指引,以市场为导向,持续优化营销网络布局、开展数字营销业务。产品上,公司推进味精主业渠道下沉,深挖存量市场,实现市场占有率进一步提升,并借助主业协同优势赋能复调业务渠道开拓,其中松茸鲜与零添加酱油自2023年推出以来实现快速放量。组织上,公司通过实施股权激励计划+优化薪酬结构+建立赛马机制等措施提高人效,同时公司持续深化改革,着力打造开放式创业型合伙人机制平台,与员工和合作伙伴共同分享公司平台资源,为公司发展注入新动力。供应链端,公司持续优化物流配送线路,并结合工厂位置积极调研适配的运输方式,生产、采购、物流等各主要运营环节周转效率实现较大提升,运营管理降本增效。

   盈利预测我们看好大股东入主公司以来,持续进行内部改革,解决历史包袱,轻装上阵,积极开拓第二增长曲线。预计2023-2025年EPS为0.07/0.12/0.19元,当前股价对应PE分别为77/45/29倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、成本上涨风险。