中钨高新(000657):钨矿资产有序注入,原料自给率提升下盈利能力有望增强-事件点评

风险因素:下游需求不及预期风险;原材料价格波动风险;矿山资产注入公司

  不及预期风险;数控刀片国产化不及预期风险;公司产能建设项目进度不及预

  期风险。

   盈利预测、估值与评级:公司是国内数控刀片最大生产商和技术领先者,拥有

  产业链一体化优势。我们维持公司2023-2025年净利润预测为5.91/7.90/9.88

  亿元,对应2023-2025年EPS预测分别为0.42/0.57/0.71元。预计受益于下游

  需求逐渐好转、公司产品质量持续提高及原材料价格回归合理区间,公司业绩

  有望回归高速增长。参考可比公司估值(选取主营产品同为刀具的上市公司华

  锐精密、欧科亿及沃尔德作为可比公司,当前可比公司2024年基于Choice一

  致预期的PE均值为17倍),考虑公司龙头地位,我们给予公司2024年20倍

  PE,对应目标价11.4元,维持"买入"评级。