外服控股(600662):并购绛门科技,拓展IT外包服务产品线

事件:公司联合外服远茂收购绛门科技65％股权。11月15日,上海外服联合上海外服远茂,签订南京绛门信息科技股份有限公司控股权收购协议,收购其65％股权。

   拓展IT外包服务产品线,提升市场竞争力:绛门科技是一家创新型高新科技企业,为通信信息、电力能源、航天与航空等行业大型国企提供数字化技术服务及IT业务外包服务,目前拥有50多项软件著作权和5项专利,覆盖物联网和通信技术。绛门科技下设11家分公司,在北京、广州、深圳、西安、重庆、石家庄、济南、云南、武汉、成都等地区进行市场开拓。本次收购有效拓展了公司的IT外包服务产品线,通过商业模式互补,进一步加快公司在通信行业、电力能源、航空与航天等高科技产业的业务布局。2023H1,绛门科技实现营业收入1.63亿元,同比+11.37％;归母净利润0.16亿元,同比+54.20％。

   人服龙头加快资本并购,提升业务协同能力:人社部《人力资源服务业创新发展行动计划(2023-2025年)》,提出做强做优龙头企业,支持龙头企业通过兼并、收购、重组、联盟、融资等方式,调整优化市场结构。本次交易是国内信息技术外包行业史上最大收购之一,也是上海外服继成功收购远茂股份后,通过资本化手段驱动发展的又一次重大成功实践。2023H1,公司与外服远茂协同效应初步显现,通过外服引流新签客户29家。2023H1,外服远茂实现净利润0.33亿元,同比+22.92％。

   投资建议:外服控股深耕国内人服行业近40年,提供一站式人力资源服务,公司业务网络遍布全国,资金实力雄厚、综合优势明显。公司传统业务中人事管理及人才派遣稳健贡献现金流;新兴业务中业务外包、灵活用工等领域高增打开成长空间。我们预计公司2023-2025年分别实现净利润6.39/7.32/8.37亿元,对应当前PE估值分别为19x/16/14x,维持"增持"评级。

   风险提示:市场竞争激烈,用工需求恢复不及预期,政策监管趋严。