阳光诺和(688621):业绩表现持续亮眼,自研新药转化打开成长空间-公司信息更新报告

业绩表现持续亮眼,自研新药转化加速业务转型

   2023年前三季度,公司实现营收6.92亿元(+39.73％),归母净利润1.71亿元,(+32.72％),扣非归母净利润1.68亿元(+39.31％);毛利率达56.09％(-0.82pct),净利率达24.95％(-1.37pct)。单看Q3,实现营收2.31亿元(+35.12％),归母净利润0.53亿元(+27.84％);扣非归母净利润0.53亿元(+36.54％);毛利率达54.53％(+0.28pct);净利率达23.10％(-2.23pct)。公司业绩表现亮眼,营收稳健增长;公司目前已与多家企业合作加速自研新药转化,有望为未来业绩增长贡献新动能。我们看好公司的长期发展,维持原盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为2.38/3.45/4.99亿元,EPS为2.12/3.08/4.45元,当前股价对应PE为31.9/22.0/15.2倍,维持"买入"评级。

   药学研究业务快速发展,自研新药转化打开成长空间

   2023H1公司药学研究业务实现营收3.17亿元,同比增长37.30％;人员数量达852人,同比增长15.92％。2023H1公司新立项自研项目达40余项,累计已超290项;公司参与研发和自主立项研发的项目中,共3项新药项目已通过NMPA批准进入临床试验,47项药品申报上市注册受理,7项一致性评价注册受理;凭借成熟的研发技术平台与项目申报能力,公司已与多家企业签订联合开发项目协议,涉及品种包括去氨加压素注射液、吡美莫司乳膏等大单品,获批后按约定比例分配受益,有望持续打开业绩的向上空间。

   临床试验与生物分析业务持续高增速,团队规模快速扩大

   2023H1公司临床试验与生物分析服务实现营收1.44亿元,同比增长54.55％;人员数量达333人,同比增长34.82％。公司已搭建临床试验研发平台、数统分析平台、SMO平台、第三方稽查平台4大专业平台,全国设立19个常驻点,已与260余家医院建立长期临床合作。2023H1公司正在运行的生物分析创新药项目达60多项(包括临床前、临床I期项目),已自主开发600个生物分析方法。

   风险提示:药物生产外包服务市场需求下降,核心成员流失等