岩石股份(600696):刷新最佳季度表现,兑现行业"结构性机会"-三季点评

事件:10月30日,岩石股份发布《2023年第三季度报告》,公司前三季度实现营业收入13.54亿元,同比增长72.11％;实现归母净利润1.20亿元,同比增长153.63％;基本EPS0.3587元/股,同比增长153.63％;加权平均净资产收益率20.88％,同比提高11.29pct。

   Q3公司刷新进入白酒行业以来最佳季度表现。Q3公司实现营业收入5.11亿元,同比增长76.19％;实现归母净利润6646万元,同比增长520.93％。

   Q3销售毛利率为75.36％,环比提高0.99pct;费用率环比下降2.24pct,其中销售费用率39.15％环比小幅降低1.04pct;净利润率13.06％环比/同比均大幅提高,分别+7.09/+6.21pct。前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增加10883.40％,合同负债较去年末增加1.89亿元。

   旺季实现旺销,盈利大幅改善。上海贵酒前三季度营收和净利润增速居白酒股之首,营收与净利润双双大幅增长且均超上年全年。旺季顺利实现旺销,在行业整体承压的大背景下,虽然体量仍相对较小,但其亮眼表现对行业无疑是一剂"强心剂","结构性机会"仍然存在,"结构性增长"正在得到体现。

   公司三季度顺利实现放量增长,标志着公司坚持的品牌、产品和渠道建设取得有效成果,势能开始释放。利润端看,公司毛利率、费用率环比+0.99/-2.24pct,税金及附加环比-5.76pct,是净利率增长的主要原因。公司Q3仍然保持了39.15％的高销售费用率,净利润率仍有提升潜力。

   持股计划阶段完成无虞。22年持股计划解锁要求为今年营业收入不低于16亿元,公司Q4仍需完成2.46亿元营收,22Q4实现营收为3.05亿元。按照持股计划,明年公司需要完成26亿元营收。

   坚持长期主义,品牌建设仍在大力继续。今年下半年来,公司品牌建设大动作不断,继高调牵手《乘风2023》后,上海贵酒携旗下十七光年、最?酒无缝衔接2023芒果TV《披荆斩棘3》、湖南卫视王牌综艺《你好,星期六》等热门综艺,将品牌声量和影响力推向新高度;线下,上海贵酒与上海高金、长江商学院等合作,强化高端消费者的培育;公司户外媒体广告持续覆盖全国重要机场、火车站等大型交通枢纽场所,强化品牌形象在日常生活中的潜移默化。公司总裁鄢克亚表示,上海贵酒当下的发展成绩符合公司管理层预