神州信息(000555):金融软服签约持续高增,推动数据要素场景应用-三季点评

事件:

   神州信息发布2023年三季度报告,前三季度实现营业收入为66.18亿元,同比下降7.77％;实现归母净利润为0.87亿元,同比下降27.92％;实现扣非归母净利润为0.46亿元,同比下降47.95％;毛利率为16.69％,同比下降0.52pct。单季度来看,第三季度实现营业收入为23.71亿元,同比下降13.20％;实现归母净利润为588万元,同比增长31.43％;实现扣非归母净利润为-783万元,同比下降268.94％。

   聚焦金融科技,软服签约高增

   公司金融科技战略持续推进,金融行业实现营业收入32.64亿元,同比增长6.15％,其中金融软服收入20.59亿元,同比增长21.20％。金融行业签约净额达到32.77亿元,同比增长7.24％,其中金融软服签约净额达到22.7亿元,同比增长20.94％。公司在手订单充足,金融软服已签未销18.5亿元,同比增长30.43％。

   入围多家银行信创集成项目,推动数据要素场景应用落地

   在金融信创及解决方案领域,公司提供完整的"软+硬"一体化,"端到端"信创改造整体解决方案。2023年前三季度,公司成功入围中信银行、邮储银行等客户的基础设施集成采购项目,签约交通银行、中国银行、国开行、北京银行、天津银行、渤海银行、吉林农信、新华人寿及银河证券等客户。10月25日,神州信息、神州数码集团与安徽征信共同举办战略合作签约仪式,神州信息与安徽征信在数据资产应用方面将在合法合规前提下,充分发挥双方在技术和跨生态场景数据等方面的互补优势,通过数字产融云等模式创新,共同探索信用数据的场景应用,更好的服务实体经济。

   盈利预测、估值与评级

   考虑到宏观环境影响和公司聚焦金融科技,我们预计公司2023-2025年营业收入分别为124.19/138.07/155.83亿元(原值为132.26/147.39/165.36亿元),对应增速分别为3.49％/11.18％/12.87％,归母净利润分别为3.08/4.69/6.33亿元(原值为3.58/5.01/6.52亿元),对应增速48.96％/52.47％/34.86％,EPS分别为0.31/0.48/0.64元/股,3年CAGR为45.23％。鉴于公司是领先的金融数字化转型合作伙伴,受益于银行数字化转型进程加快,参考可比公司估值,给予公司2024年PE估值28倍,目标价13.35元,维持"增持"评级。