新益昌(688383):短期承压,静待LED及半导体需求恢复-三季点评

事项:

   公司公布2023年三季报,2023年前三季度公司实现营收8.25亿元(-18％YoY),归属上市公司股东净利润0.56亿元(-73.05％YoY)。

   平安观点:

   短期下游需求承压,LED固晶机国内领先:2023年前三季度公司实现营收8.25亿元(-18％YoY),归属上市公司股东净利润0.56亿元(-73.05％YoY),扣非后归母净利0.48亿元(-74.61％YoY)。2023年前三季度公司整体毛利率和净利率分别是34.56％(-9.62pctYoY)和6.40％(-14.23pctYoY)。公司第三季度实现营收2.85亿元(同比下降20.81％,环比提升57.84％),归属上市公司股东净利润0.12亿元(同比下降86.01％％,环比二季度盈利转正)。公司业绩下滑主要是全球经济放缓背景下,LED产业链公司扩充谨慎,LED设备的需求承压叠加产品竞争加剧。费用端:2023年前三季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为7.94％(0.74pctYoY)、4.19％(1.75pctYoY)和2.23％(1.28pctYoY),公司费用率整体比较稳定。截止2023年三季度末,公司应收票据及应收账款达到10.31亿元,同比增长15.88％。公司通过自主研发掌握了高速混合信号无线传输技术、并行计算技术、MiniLED缺陷检测算法、智慧产线等多项核心技术,已成功研发出了可用于MiniLED生产的智能制造装备,达到行业领先水平。公司是国内LED固晶机、电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业,凭借过硬的产品质量、技术创新能力和高效优质的配套服务能力,积累了丰富的优质客户资源和良好的品牌形 象。

   客户覆盖面广,受益于MiniLED市场崛起:公司是国内LED固晶机龙头企业,客户包括国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等知名公司,并与国际知名厂商SAMSUNG、亿光电子等保持良好合作,2022公司LED固晶机国内市占率超过60％。根据Arizton预计,全球MiniLED市场规模将由202