纽威数控(688697):业绩符合预期,海外市场持续发力-公司信息更新报告

业绩符合预期,海外市场开拓良好2023年Q1-Q3公司营收17.39亿元,同比上升29.1％,归母净利润2.36亿元,同比上升24.4％,其中Q3营收6.31亿元,归母净利润0.84亿元,分别同比上升25.67％、14.6％。业绩符合预期。公司专注于中高端数控机床领域,海外市场开拓良好,产品矩阵丰富,人效领先。我们维持公司盈利预测,预计2023-2025年公司营业收入为23.58/29.49/35.40亿元,归母净利润为3.18/3.92/4.92亿元,当前股价对应PE为19.3/15.6/12.4倍。维持"买入"评级。

   利润率小幅波动,持续增大研发投入2023年Q1-Q3公司毛利率26.5％,净利率13.6％,分别同比下降1.12pct、0.51pct。公司期间费用率整体改善,销售/管理/财务费用率分别为6.87％/1.56％/0.16％,分别同比-0.31/-0.23/+0.25pct。持续加大研发投入,2023年Q1-Q3研发费用8,182万元,同比+27.5％。目前,公司已推出200多种型号的机床产品,掌握五轴联动机床生产工艺,有望进一步扩张高端数控机床版图。

   募投项目纾解产能压力,积极拓展海外市场公司积极拓展海外市场,海外销售网络完善,产品已销售至全球40多个国家和地区,海外业务实现了对公司业绩的有力支撑。目前,公司在手订单充足,基本满产。截至2023年H1,募投项目已完成计划投资74％,预计将于2024年全部投产,生产能力有望大幅提升。此外,公司于2023年2月与苏州科技城管委会签订了战略合作意向书,规划建设四期高端智能数控装备及核心功能部件项目。我们认为,公司募投、合作项目达产后,规模效应及体量有望进一步增强,机床产业链延伸加速,有望进一步提升自主可控能力,把握高端机床国产替代机会。

   风险提示:下游需求不及预期;募投扩产不及预期;国际局势及地缘政治风险。