新强联(300850):竞争加剧业绩承压,收购圣久锻件增厚收益-中报点评

新强联2023年上半年营业收入12.15亿元,同比减少3.79％;归属于上市公司股东的净利润1.01亿元,同比减少58.47％;基本每股收益0.31元,同比减少58.11％。

   中报承压明显,风电轴承业务小幅下滑,锁紧盘快速增长

   公司2023年中报实现营业收入12.15亿元,同比减少3.79％;归属于上市公司股东的净利润1.01亿元,同比减少58.47％;扣非净利润1.24亿元,同比减少49.32％。业绩承压明显。

   分季度看,2023年Q1、Q2公司营业收入分别为5.06亿、7.09亿,分别同比增长-21.41％、14.55％;Q1、Q2公司归母净利润分别为0.44亿、0.56亿,分别同比下滑54.63％、61.06％;Q1、Q2公司扣非归母净利润分别为0.6亿、0.64亿,分别同比下滑52.95％、45.34％。

   2023年中报分业务看:

   回转支承业务实现营业收入9.26亿,同比下滑12.19％;

   锁紧盘实现营业收入1.67亿元,同比提升33％;

   公司风电业务营业收入7.94亿,同比下滑18.31％。

   毛利率下滑明显,盈利能力承压

   2023H1,公司毛利率为25.93％、同比下降5.38pct;净利率为9.07％,同比下降10.71pct。公司期间费用率为10.7％保持较为稳定,较去年同期上升0.24pct。

   其中,核心产品回转支承产品毛利率27.01％,同比下降5.14pct。

   公司毛利率下滑较大的主要原因是1)受下游客户需求和交付节奏影响,上半年风电产品主要由毛利率较低的偏航变桨轴承为主,高毛利率的主轴轴承比例较小。2)公司交货主力产品偏航变桨轴承市场竞争较为激烈,特别是普通偏航变桨轴承成熟度较高,市场竞争加剧,公司采取了价格策略保住市场份额,造成毛利率下降明显。

   风电轴承国产龙头,受益风电装机需求向好和零部件国产化推进

   公司主要从事大型回转支承、锁紧盘和工业锻件及联轴器的研发、生产和销售,主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承,海工装备起重机回转支承、盾构机轴承及关键零部件,以及锁紧盘和锻件等,主要应用于风力发电、海工装备、盾构机和工程机械等领域。