飞沃科技(301232):风电紧固件龙头,多领域持续拓展

长期致力于风电紧固件,业绩环比向上。公司主要产品包括风电叶片预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件等,23年上半年公司实现营收7.10亿元,同比+25.79％,实现归母净利润0.47亿元,同比+16.90％,扣非归母净利润0.45亿元,同比+27.41％;单看23Q2,公司实现营收4.32亿元,同比+46.43％,归母净利润0.26亿元,同比+64.25％,扣非归母净利润0.26亿元,同比+63.08％。

   风电装机下半年启动,公司受益明显。根据金风科技业绩演示材料,2022年我国风电设备的市场公开招标量达到98.5GW,同比增长约82％,23H1市场招标量约47.3GW;根据国家能源局,23M1-M7我国风电新增装机26.31GW,同比增加11.38GW,风电装机启动明显。

   风电行业持续开拓,有望开拓新的增长曲线。公司在工程机械、汽车、航空航天、深海油气等领域持续开拓,获得了批量供货、供应商准入、小批量供货等不同程度的进展;根据公司官方公众号8月11日的推送,中国商飞采供部部长助理温革强一行莅临飞沃科技考察调研,期间温革强表示,中国商飞将与飞沃科技建立长期、稳定、紧密的合作关系,公司有望在航空航天领域打开新的局面。

   盈利预测与投资建议。我们预计飞沃科技2023-2025年EPS为2.02/3.16/3.61元/股,公司为风电紧固件领先企业,对比金雷股份、日月股份、禾望电气、海力风电等,考虑公司在风电以外行业的拓展已经取得一定成效,且紧固件天花板高,因此对公司的估值在可比公司的基础上给予一定溢价,给予公司23年对应30x的PE估值,对应的合理价值为60.70元/股,给予"买入"评级。

   风险提示。市场竞争加剧的风险,风电行业发展不及预期的风险,新行业拓展不及预期的风险,原材料价格波动的风险。