华力创通(300045):获2.1亿元芯片大单,卫星应用不断演绎-事件点评

事件概述:2023年9月5日,华力创通发布签订日常经营重大合同公告,在连续十二个月内累计收到某客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元(含税),超过公司2022年度经审计主营业务收入的50％。

   公司于卫星应用侧积累深厚,重大订单签订彰显公司技术与产品实力。

   公司在卫星应用领域基于自主研发的卫星导航和卫星通信核心芯片技术,已形成"芯片+模块+终端+平台+系统解决方案"的较全产业链格局,为客户提供全方位的卫星应用产品和解决方案。本次公司采购订单主要合同标的主要为芯片类产品,我们认为该合同的签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程,扩展公司在民用领域的知名度及影响力,为公司开拓广袤市场提供助力。

   卫星互联网建设驶入快车道,下游应用领域持续演绎。

   2023年7月9日,我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭,成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空,中国低轨通信星座建设持续推进。2023年8月29日华为Mate60Pro上架华为商城,官宣新增卫星通话功能;极氪9月1日发布会官宣新车将可为车辆提供双向短信息、双向语音通信、以及车载4G/5G等功能;苹果合作伙伴Globalstar与SpaceX签署6400万美元协议用于发射卫星,扩展iPhone的卫星通信网络。卫星互联网应用侧多点开花。

   公司持续投入自主创新,芯片等领域布局领先。

   公司是国内较早从事卫星导航通信融合应用技术的科研单位之一,前瞻性地布局了芯片设计研发领域,重点开展卫星导航、卫星通信等领域基带芯片、高精度芯片的设计研制,并已成功推出多款卫星通信导航基带芯片。在卫星移动通信领域,公司是国内少数具备天通卫星移动通信基带芯片研制能力的企业之一,并根据客户需求及应用场景研制了多类数款卫星通信终端,在无地面通信网络的情况可以实现通话、信息、数据的通信传输和保障。公司针对车载终端小型化、低成本的要求,研究卫星通信技术在车联网领域的应用,完成了车载天通通信终端系列的产品开发。

   投资建议:此前公司整体业绩表现受北二切北三带来些许扰动,但我们认为后续伴随卫星互联网下游应用领域的不断发展开拓,公司作为我国为数不多在卫星应用领域具备通导一体化芯片能力的企业有望充分受益。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.10亿元/0.70亿元/1.37亿元,2024～2025年对应PE分别为186X/95X,维持"推荐"评级。

   风险提示:我国卫星发射进程不及预期,卫星互联网技术终端应用不及预期。