义翘神州(301047):常规业务稳步增长,业务深度及广度再增强-公司信息更新报告

常规业务稳步增长,业务深度及广度再增强公司发布2023年半年度报告,2023H1实现营收2.92亿元,同比下降2.31％;归母净利润1.36亿元,同比下降29.42％;扣非归母净利润0.81亿元,同比下降46.77％。单看2023Q2,公司实现营收1.35亿元,同比增长9.59％;归母净利润0.52亿元,同比下滑33.34％;扣非归母净利润0.31亿元,同比下滑46.84％。公司收入下滑主要是新冠业务收缩,剔除新冠业务,公司常规业务2023H1收入2.34亿元,同比增长22.60％,恢复趋势明显。基于行业特征及终端客户需求的特点,考虑到公司处于加大投入的阶段,我们下调2023-2025年盈利预测,预计归母净利润分别为2.64/2.85/3.44亿元(原预计3.00/3.54/4.15亿元),EPS为2.05/2.20/2.66元,当前股价对应P/E为48.5/45.0/37.3倍,鉴于公司常规业务逐步恢复稳健增长,维持"增持"评级。

   持续加大研发投入,生物试剂及CRO服务业务快速增长在生物试剂及CRO领域,公司不断加大研发投入,2023H1新增上线蛋白、抗体等各类生物试剂约900余种,生产和销售的现货产品种类超过6.9万种,产品覆盖生命科学研究的多个领域,持续提供"一站式"采购生物试剂产品和技术服务的渠道。CRO服务业务快速增长,2023H1公司CRO业务签约订单金额增长率为30.39％,已交付CRO服务实现收入6964.01万元,同比增长49.87％。

   加大全球网络建设,研发、生产及渠道能力持续加强国内方面,苏州子公司已于5月份获得CMA认证,8月初完成CNAS现场审计,目前已经具备承接细胞库检测与病毒清除验证服务的能力;泰州子公司开始开展抗体研发和CRO服务业务。海外方面,美国子公司进一步加快团队建设,北美实验室(C4B)建设也在按计划有序进行,预计2023Q4投入试运营;欧洲子公司直接客户数量、常规业务总体销售额、直销业务比例等稳步增长;日本子公司订单销售额取得一定增长。

   风险提示:汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。