诺唯赞(688105):业绩短期承压,推出股权激励彰显潜力

事件:公司发布2023年半年报,期间实现收入5.7亿元,同比-64.7％,实现归母净利润-8109万元,同比-113.2％,扣非归母净利润-1.2亿元,同比-120.5％。

   上半年业绩短期承压。分季度来看,2023Q1/Q2分别实现收入3/2.7亿元,分别同比-69％/-58.3％;归母净利润分别为-5062/3047万元,Q2亏损环比收缩。23H1销售毛利率72.3％,同比下降1.8pp。费用率方面,23H1销售费用率/管理费用率./研发费用率分别为39.8％/20.3％/30.1％,同比分别提升27.2/13.5/20.4pp,费用率提升主要系2023年新冠收入退坡影响公司整体收入。

   发布股权激励计划,彰显高质量增长潜力。近期公司发布股权激励计划,本激励计划首次授予的激励对象不超过781人,拟授予的限制性股票数量为850万股,授予价格为14.14元/股。本次激励计划对2023-2025年设置业绩考核目标,即公司2023年营收不低于12.5亿元,2023年、2024年累计营业收入不低于28.00亿元;2023年、2024年、2025年累计营业收入不低于47.50亿元。根据股权激励方案,公司拟首次授予784.1万股公司股票,对应2023-2026年摊销成本分别为1655、5618、2230、804万元。我们认为公司本次股权激励计划,彰显公司管理层对未来高质量成长的信心,有利于充分调动员工积极性,利好公司长远发展。

   盈利预测:预计公司2023-2025年EPS分别为0.05元、0.58元、1.05元,对应2024-2025年估值分别为46倍、26倍。

   风险提示:下游客户需求不达预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司新产品研发不达预期的风险。