近岸蛋白(688137):常规业务恢复增长,夯实客户基础

事件描述

   公司发布2023年中报。2023Q2单季度,公司实现营业收入0.32亿元,同比下降59.63％;归母净利润121.96万元,同比下降96.11％;扣非归母净利润-697.88万元,同比下降123.85％。

   事件评论疫情影响短期业绩承压,常规业务恢复增长。2023H1公司实现营业收入0.75亿元,同比下降55.10％;归母净利润0.12亿元,同比下降82.66％;扣非归母净利润-23.64万元,同比下降100.34％。公司营业收入同比下滑较大的主要原因是疫情防控类产品业务收入大幅下降,剔除疫情防控类产品以及mRNA相关产品后,常规业务销售收入达0.49亿元,同比增长15.38％。此外,由于公司持续加大研发投入、营销投入,因此虽总体营业收入同比下降较大,但研发费用、营销费用较同期增加,净利润同比下降较大。

   持续创新,进一步夯实客户基础。公司进一步加大研发投入,2023H1研发支出0.25亿元,同比增长40.51％,公司持续聚焦mRNA疫苗药物、基因与细胞治疗、抗体药等领域,不断加强新技术、新产品的研发工作,2023H1新增产品75个,新获发明专利1项,实用新型专利1项。同时,公司始终坚持高标准、严要求的产品质量,按照GMP的要求实施质量管控,公司在研发、生产等各环节进行严格的规范管理和控制,保障物料及生产过程的可控性与可追溯性,确保产品的安全、有效和稳定。截至2023H1,公司已接受49家客户现场审计,其中10家mRNA疫苗药物/细胞治疗客户已进入IND/临床阶段,2家客户获批海内外EUA;公司服务客户数同比增加12.08％,订单数同比增长14.23％。

   强化品牌建设,重视人才培养。公司重视品牌建设和细分产品线管理,以整合营销和数字化营销为两翼,全面推广公司品牌、技术和产品。上半年公司主导和参与了国内外近30场会议和线上论坛,与mRNA疫苗药物、体外诊断、抗体药、基因和细胞治疗等应用领域客户深入互动和交流,同时不断通过增加推广从而提高品牌知名度和曝光。公司积极反馈研发生产和质控团队,快速响应市场需求,在夯实核心市场的同时积极开发新兴细分市场,积累了大批种子客户并促进业务良性发展。公司持续优化人员结构,持续增加营销人员的招聘和营销团队的建设,截至2023H1,公司总人数为675人,其中硕士及以上学历共159人,占比高达23.56％。

   盈利预测及投资建议:预计公司2023-2025年营业收入为2.32亿元、2.65亿元、3.59亿元,同比增长-12.4％、14.5％、35.3％,归母净利润为0.49亿元、0.50亿元、0.77亿元,同比增长-45.9％、1.5％、54.9％,当前股价对应PE分别为72、71、46倍,维持"买入"评级。

   风险提示1、如果mRNA药物研发进展不及预期,则会影响核心竞争力的发挥;

   2、如果蛋白试剂行业竞争加剧,则对公司mRNA以外业务有不利影响。