宝通科技(300031):工业互联网快速发展,游戏新品表现良好-2023半年报点评

事件:公司发布2023年半年报。

   点评:

   23H1净利润快速增长,移动游戏业务实现扭亏为盈2023H1,公司实现营业收入15.45亿元,同比微增1.29％;归母净利润1.22亿元,同比增长140.67％;扣非归母净利润1.14亿元,同比增张137.85％,分业务看,工业互联网收入9.27亿元,同比增长27.85％;移动互联网收入6.18亿元,同比下降22.77％,净利润扭亏为盈。2023Q2,公司实现营收7.90亿元,同比-8.5％,环比+4.61％;归母净利润0.39亿元,同比实现扭亏为盈。

   工业互联网国际业务取得长足进步,游戏业务新品表现良好工业互联网方面,公司积极拓展海外市场业务,完善全球供应链布局,为力拓供货输送带总长已超过500公里;与必和必拓(BHP)达成更深度合作,同时与澳大利亚、加拿大以及秘鲁、智利等南美等市场的核心客户也达成合作。移动互联网方面,2023H1公司新增代理运营游戏产品5款,累计仍在线运营的产品62款。《魔力宝贝:旅人》《剑侠世界3》《三国群英传》《龙之怒吼》《完美世界》《伊苏6:纳比斯汀的方舟》《Kingdom:FlamesofWar》《食物语》等精品老游戏表现稳定,新上线的《灵宠契约》《D3》等表现良好,《D3》在韩国和港澳台上线首日取得多个榜单前两名。海南高图新发行的《Bloodline:Herosoflithas》,上线首月用户突破百万。此外,公司积极布局AI应用,在文案创作和AIGC作画方面已实现落地,并尝试使用语音合成模型VITS为广告视频带来更多元配音效果。后续公司计划搭建内部AI中台,降低AI使用门槛,实现持续业务赋能。

   投资建议与盈利预测工业互联网板块智能化产品和服务技术持续迭代,推进更多商业化场景落地,开拓海外市场。移动互联网板块拓展全球研运一体,深化区域发行优势,加快技术升级。我们预计2023-2025年公司实现归母净利润4.22/5.65/7.32亿元,对应EPS分别为1.02/1.37/1.78元/股,对应PE为19x/14x/11x。维持"买入"评级。

   风险提示新游戏上线不及预期风险,头部老游戏流水快速下滑风险。