梦网科技(002123):业绩稳步增长,5G消息持续落地-2023H1点评

2023年8月24日,公司发布2023年半年报,其中上半年营业收入23.64亿元(YoY+42.27％),归母净利润0.40亿元(YoY+758.36％);单Q2营业收入13.29亿元(YoY+37.15),归母净利润0.29亿元(YoY-33.32％),业绩基本符合预期。

   5G富媒体消息业务量激增,带动公司业绩大幅增长。从公司上半年的年报来看,其中5G富媒体消息业务收入同比增长155.81％,业务量同比增长136％;国际云通信业务收入同比增长324.98％,业务量同比增长274％。5G富媒体消息的毛利已经超过了公司整体毛利的3成,公司在整个5G消息的战略布局上已经初步取得成效,客户已经覆盖银行、证券、基金、汽车、美妆、服饰、餐饮、影视、旅游、航空、游戏等多类型行业应用场景,具备了丰富的平台运营经验以及峰值并发处理能力。目前公司是中国移动、中国联通、中国电信的全网服务提供商,以及中国联通和中国电信的长期合作伙伴。目前公司在5G销售方面已经开始全面与运营商合作,未来有望借助运营商的渠道优势,进一步提高5G富媒体消息在市场中的渗透率。

   近期5G消息相关政策频出,行业即将迎来新一轮业绩增长。工信部7月19日发布政策《关于加强端网协同助力5G消息规模发展的通知》明确,手机生产企业新申请进网许可的5G手机需支持5G消息,并随附提供相关进网检测报告。8月16日,工信部批准两项5G标准,其中《5G消息个人消息技术要求》中规定了5G消息中与个人消息(含一对一消息、群发消息、群聊等)相关的技术要求;《5G消息配置管理技术要求》中规定了5G消息配置管理相关的技术要求,包括概述、终端获取配置信息、网络发起的获取配置信息、数据关闭、配置数据在客户端的存储、5G消息相关的配置参数等内容。公司近年来陆续与华为、小米、OPPO、VIVO、三星、魅族、中兴等国内外知名的终端厂商建立了合作关系,为消息服务升级积累了良好的优势。随着5G消息的规模化推进,公司有望强大的技术研发能力和服务能力,能够快速将客户需求进行转化升级,助力企业实现多渠道、多策略、多场景的高效消息服务。

   盈利预测与投资建议:预测公司2023-2025年营业收入为55.34、68.17、83.04亿元,归母净利润为2.23、3.67、5.20亿元,EPS为0.27、0.45、0.64元/股,维持"增持"评级。

   风险提示:5G消息推进不及预期,市场竞争加剧