芯朋微(688508):Q2业绩持续向好,新能源领域快速放量

事件

   2023年8月15日,公司发布2023年半年度业绩快报,2023H1公司实现营收3.8亿元,同比+2.36％;归母净利润0.5亿元,同比-17.59％。单二季度实现营收2.0亿元,同比增长3.66％,环比增长5.40％,归母净利润0.3亿元,同比增长11.69％,环比增长34.77％。

   投资要点

   Q2业绩环比持续提升,家电基本盘稳固,新能源领域迅速放量。2023H1公司实现营收3.8亿元,同比+2.36％;归母净利润0.5亿元,同比-17.59％。单二季度实现营收2.0亿元,同比增长3.66％,环比增长5.40％,归母净利润0.3亿元,同比增长11.69％,环比增长34.77％。从毛利率角度来看,在当前市场竞争环境下,公司凭借独有技术优势,产品差异化能力突出,2023年Q1、Q2毛利率趋于稳定。分应用市场来看:

   1)家电领域立足ACDC拓展GateDriver(HV＆LV),在提高单机价值量的同时获取市场份额,上半年营收同比增长超25％;2)AC-DC、驱动等全系列功率芯片产品在光伏和储能领域起量迅速,上半年实现营收超2500万元,带动工控功率类芯片营收同比增长近10％;3)标准电源类芯片需求持续低迷,营收同比下降35％左右,下半年有望随手机市场需求复苏逐步回暖。

   投资建议:

   我们预计公司2023-2025归母净利润1.1/2.1/3.1亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:

   市场竞争加剧;新品研发不及预期;客户导入节奏放缓;半导体周期下行风险。