立华股份(300761):Q2成本下降,经营减亏-2023年中报点评

风险因素:鸡价上涨不达预期、产能建设进展不及预期、原材料成本价格波动、

  食品安全事件、禽流感疫情、养殖产业政策变动等。

   盈利预测、估值与评级:公司作为黄羽鸡行业龙头,黄羽肉鸡及生猪板块产能

  加速释放,养殖效率稳步提升,后续有望充分受益养殖景气回暖,业绩持续增

  长。考虑到目前猪鸡行业仍处于亏损期,结合周期运行规律,我们判断鸡价2023

  年下半年有望回暖,2024年有望保持相对景气,而2025年景气可能略有回落,

  据此我们下调2023年、上调2024年、下调2025年公司盈利预测,考虑公司

  转增股本影响,预测2023-2025年EPS为0.15/1.88/1.02元(原预测2023-2025

  年EPS为2.22/1.76/4.91元)。结合同行可比公司估值水平(湘佳股份、温氏

  股份2024年Wind--致预期现价对应估值约为11倍PE),给予公司2024年

  11倍PE,对应目标价21元,维持"增持"评级。