深桑达A(000032):"云""数"为基,发布大模型布局AI+政务

事件概述:1)近日,深桑达发布了《2023年半年度业绩预告》。2023年上半年预计归母净利润亏损1.65亿元到1.4亿元,扣非归母净利润亏损1.95亿元到1.75亿元,较上年同期亏损金额大幅收窄。

   2)近日,控股子公司中国电子云在世界人工智能大会上重磅发布了城市级大模型行业智能平台--星智2.0和星智政务垂直领域大模型。

   净利润亏损大幅收窄,高科技产业服务持续增长根据业绩预告披露,2023年上半年,公司秉持高质量发展理念,营业收入稳步增长,归母净利润暂时亏损,但较上年同期亏损金额已大幅收窄,主要原因有:1)公司继续巩固在产业服务领域的优势地位,持续服务高新电子、集成电路、生物医药、新能源、新基建等战略新兴产业客户,2023年上半年高科技产业服务业务合同额稳定增长,带动产业服务板块营业收入持续增长。2)公司全力推动打造高科技平台、服务大应用场景,在市场拓展和产品研发等方面均有更大力度及更多投入,对公司数字与信息服务板块的收入及利润水平均产生短期影响。3)公司于2022年末完成了子公司中电云计算技术有限公司(注:由"中电云数智科技有限公司"更名而来)混合所有制改革,股权结构得以进一步多元化,对归属上市公司股东净利润水平带来一定影响。

   背靠中国电子生态体系,打造安全数字基础设施控股子公司中国电子云是中国电子旗下唯一云平台,为政府、金融机构、公共服务机构、大型集团企业客户提供高安全数字基础设施。中国电子云已演进为可支撑国家重大项目、支撑关键行业数字化的分布式全栈云产品架构体系,整体架构体系贯彻云原生、安全原生、数据原生的理念,基于自研可信计算技术架构构建,通过分布式云原生云操作系统CCOS,以及软硬一体的"雨燕架构"共同支撑,提供统一技术服务底座,在多集群管理、多集群调度,以及在性能、损耗和灵活性等方面提供有力支持。

   星智政务垂直大模型重磅发布,赋能智慧政府7月,中国电子云在2023WAIC人工智能应用创新论坛上重磅发布了城市级大模型行业智能平台--星智2.0和星智政务垂直领域大模型。根据中国电子云官方公众号披露,星智2.0通过统一底座、统筹调度、可信空间、全栈服务四大自主创新能力构建出以城市级算法、模型、服务、生态一体化持续运营体系,完成城市智慧化动能的供给侧改革,驱动城市能力与价值的可持续、可成长升级。星智政务垂直大模型是基于70+城市数字化治理实践的经验,通过星智大模型行业智能平台,以政务垂直领域的特点对大模型技术体系进行全栈优化,以中国电子云"小鲸"数字人为载体,为政务客户提供"交流能说会道、推理见微知著、创作标新立异、安全固若金汤"的政务智能"星"体验,让政务应用更可信、更精准、更智慧、更安全。

   投资建议深桑达是高科技产业工程服务领域的龙头企业,作为中国电子重要二级企业,聚焦中国电子自主安全计算产业链中"云""数"两大主业,有望受益于国资云、数据要素、AI大模型等多重机遇。预计公司2023年-2025年的收入分别为584.92/665.77/754.08亿元,归母净利润分别为3.84/4.58/5.84亿元。考虑到深桑达在数据要素领域具备领先地位,且包含了高成长性的稀缺资产中国电子云,所以PE高于行业平均水平。首次覆盖买入-A投资评级,给予6个月目标价36.25元,相当于2024年90风险提示:新产品与技术研发不及预期;数据要素政策落地不及预期。