亚太股份(002284):2023H1业绩符合预期,线控制动项目加速推进-公司信息更新报告

公司预计2023H1实现归母净利润0.650.73亿元,同比+102.53％～127.45％

   2023年7月7日,公司发布2023年上半年业绩预告,公司预计2023H1实现归母净利润0.650.73亿元,同比增长102.53％～单季度来看,2023Q2公司预计实现归母净利润0.270.35亿元。公司预计2023H1实现扣非净利润0.39～0.47亿元,同比增长100.19％～141.79％。公司2023H1业绩水平符合我们预期。考虑到公司汽车电子产品仍处于快速爬坡期我们略微调整20232024年盈利预测,并新增2025年盈利预测我们预计公司20232025年归母净利润为1.670.11))/2.540.65))/3.38亿元,EPS为0.230.01))/0.340.09))/0.46元/股,对应当前股价PE为44.0/28.9/21.7倍,我们认为公司项目开拓顺利,汽车电子业务有望快速放量维持"增持"评级。

   产品结构持续优化,降本增效成效渐显,助力公司业绩持续修复

   据公司公告披露,报告期内受益于国内经济向好及海外市场需求提升,公司紧抓市场机遇,持续优化产品结构,产品销量实现较好增长,同时公司持续推动内部降本增效、工艺优化等工作,有效提升制造能力,降低单位成本,产品毛利率同比提升,推动公司业绩稳步增长。展望未来,汽车电子业务有望成为公司第二增长曲线,高盈利的汽车电子产品或进一步提升公司盈利能力。

   线控制动项目持续推进2023年起汽车电子业务有望快速放量

   据公司公告披露,,2022年末以来,公司Onebox线控制动产品获得多家主机厂项目定点,主要包括2022年11月获取的国内某大型汽车集团的某SUV车型的集成制动控制模块定点;2023年3月取得的国外某整车企业新能源汽车平台前后制动器总成及IBS的配套资格;2023年4月取得的东风乘用车P57项目IBS的配套资格等,随着公司Onebox线控制动等汽车电子产品的快速放量,有望带动公司整体业绩进入向上修复通道。

   风险提示:海内外汽车需求不及预期、疫情反复、公司新项目推进不及预期、原材料价格大幅度上涨等。