蔚蓝锂芯(002245):海外产能拓展推进,全球服务能力进一步提升-重大事项点评

事项:公司6月7日发布关于在马来西亚购买土地暨锂电池项目投资进展公告。6月6日全资子公司马来西亚天鹏与BonusEssentialSdnBhd达成出售要约,以约2.10亿元人民币购买48英亩的工业地产(最终交易的价格将按实际分割的面积差异进行调整),用于锂电池项目建设。本次要约的签署,确定了马来西亚锂电池项目的建设用地,标志着公司马来西亚锂电池项目建设的持续推进,有利于后续建设事项的开展。

   评论:全球化布局有利于提升行业市场地位。此次海外产能规划是公司完善全球化产业布局的重要组成,也是公司国际化战略及差异化竞争策略坚实的落地举措。在马来西亚建设海外锂电池生产基地,有利于支持配套全球电动工具等场景的高端客户,以及开发东南亚、南亚地区的两轮车企业,有利于应对贸易政策风险和增强公司全球服务竞争力,有利于公司巩固并提升行业市场地位。公司坚定推进国际化战略,并积极推进国内外产能建设,目前在建项目全部投产后公司锂电池产能预计将接近30Gwh。

   双高端战略巩固核心竞争力。公司持续推进研发体系建设,优化开发流程,强化材料机理研究和平台技术迭代。坚持丰富高端产品系列,持续提升满足高端客户高品质、高性能的产品价值需求的能力。"高端客户+高端产品"的双高端战略既是公司坚守多年的商业理念,也是保障公司穿越行业周期的成功实践经验。

   投资建议:目前下游需求疲软,考虑公司多元化布局加快,产能投放力度加大,我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.1/8.1/11.0亿元,对应PE分别为23/14/11x,参照可比公司估值,我们给予公司2024年20xPE,对应目标股价是14.1元,维持"强推"评级。

   风险提示:投产进度不及预期;成本上涨超预期,需求量不及预期。