星环科技(688031):拟定增提升技术实力,把握数字化与智能化机遇

事件:2023年6月7日,公司发布定增预案,拟募集不超过15.2亿元,用于数据分析、量化投研平台等项目建设。

   募集资金全部用于研发投入,涉及公司全产品体系:公司募集资金用于5大项目建设,分别为:数据分析大模型建设项目(3.52亿元)、智能量化投研一体化平台建设项目(2.59亿元)、数据要素安全与流通平台建设项目(2.15亿元)、AI知识助理建设项目(1.91亿元)、研发及运营中心建设项目(5.03亿元)。我们认为,大数据和人工智能正处于历史发展机遇期,政策鼓励进一步加大投入,公司有望凭借定增资金助力,不断巩固核心技术壁垒,发展前景广阔。

   把握产业机遇,针对性产品持续发布:2023年5月,公司联合上海数据交易所、上海大数据联盟、财联社举办数据技术峰会(FDTC),公司从数据处理智能化、多模态、平民化三个方面发布多款新品,包括大模型开发工具LLMOps、分别面向金融与大数据分析的行业大模型、向量数据库等。我们认为,面向新一轮数字化、智能化发展浪潮,公司作为国内领先的国产数据基础工具型软件厂商,下游需求处于旺盛期,此次定增投建项目精准把握当前下游核心诉求,为公司长期可持续发展打下坚实基础。

   投资建议:公司坚持自主创新研发,客户粘性高,且新客户拓展快,在核心信创发力赛道有较好的卡位,未来发展空间广阔。我们预测公司2023-2025年实现收入5.44亿元、7.82亿元和11.07亿元,对应PS估值分别为28倍、20倍和14倍,维持"增持"评级。

   风险提示:技术迭代不及预期,信创推进不及预期,募集资金不及预期。