聚光科技(300203):谱育订单高增长,23年收入有望加速确认

业绩简评

   4月27日晚间公司披露22年年报,报告期内公司实现营收34.5亿元,同比下降8％;实现归母净利润亏损-3.75亿元,同比下滑61.25％。

   经营分析

   公司高端科学仪器业务持续高增长:2022年谱育科技新签订单21.2亿元,同比增长58.2％,确认收入10.4亿元,受疫情影响,收入确认比例较低,预计23年将加速确认。

   生命科学领域进展顺利:临床诊断方面,旗下子公司谱聚医疗推出了基于PreMed7000型微量元素分析仪、PreMed5200液相色谱串联质谱系统两款临床质谱产品的代谢组学方案以及配套的全自动样本前处理系统。22年7月,谱聚医疗完成红杉资本等1.8亿A轮融资,投后估值12.3亿元。在细胞分析方面,旗下子公司谱康医学推出的SFLO系列全光谱流式细胞仪、MSFLO系列质谱流式细胞仪。

   资产减值、商誉减值及收入确认节奏拖累利润:2022年,公司商誉减值7487万元,PPP项目产生减值损失8659万元。

   盈利预测、估值与评级

   22年公司在行业整体承压的情况下仍然实现业绩的较快成长,体现了公司的经营韧性。我们预计公司2023/2024/2025年EPS预测至0.49/0.97/1.4元,公司股票现价对应PE估值为44/23/16倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   产业化进度不及预期,市场竞争加剧,核心零部件进口风险,下游应用需求低于预期,商誉减值,实际控制人减持和股权冻结,PPP减值风险等。