映翰通(688080):一季度营收及利润同比双增长,边缘计算产品增长较快

事件:2023年4月25日,公司发布2022年年报以及2023年一季报,2022年实现总营收3.87亿元,同比下降13.92％,实现归母净利润0.70亿元,同比下降32.97％,实现扣非归母净利润0.62亿元,同比下降12.43％。2023年Q1,公司实现总营收0.94亿元,同比增长53.83％,实现归母净利润0.09亿元,同比增长374.6％,实现扣非归母净利润0.08亿元,同比增长1061.13％。点评:

   一季度营收及利润同比双增长,业务收入持续提升根据公司公告,公司2022年Q4实现营收1.02亿元,同比下降8.97％,实现归母净利润0.20亿元,同比增长52.15％,实现扣非归母净利润0.17亿元,同比增长112.90％。纵观全年,公司主要在研发投入、产品出新、海外拓展三大方面表现出色:1)持续研发:公司高度重视技术创新,公司持续加大在关键核心技术及新产品新技术的研发投入,2022年公司研发投入5548.42万元,同比增长12.92％,研发投入占营业收入的比重14.34％;公司的IG502边缘计算网关产品在美国工控行业第35届"工程师选择(Engineers'ChoiceAwards)"奖项中获得荣誉提名奖,公司的增强型工业级边缘计算网关、高精度暂态录波型故障指示器等获得由北京市科委、市发展改革委等六部门联合颁发的"北京市新技术新产品(服务)证书"。2)产品推陈出新,边缘计算产品增长较快:面对市场数字化智能化需求,公司各产品线推出了一系列针对商业,工业能源和车载运输业的新产品和解决方案,包括ER605边缘路由器、VT200简易型车载追踪网关等,公司的边缘计算网关、车载网关、低压配电网关、边缘路由等产品的市场拓展初见成效,其中边缘计算网关、车载网关类产品增长迅速。3)持续进行海外市场拓展:公司继续拓展以发达工业国家为主的海外市场,获得 一项欧洲发明专利,公司海外市场的收入规模持续增长,公司新产品车载网关、星汉云管理网络解决方案进入北美、欧洲等市场,有望形成规模销售。

   盈利预测与投资评级公司作为配网智能化领先企业,深耕IWOS、DTU等产品,同时卡位工业物联网,未来成长空间大。我们预计公司2023-2025年净利润分别为1.02亿元、1.45亿元、1.99亿元,对应PE分别为31.72倍、22.21倍、16.19倍,维持"买入"评级。

   风险因素

   电力行业投资规模变化;物联网行业竞争加剧引发价格战;电网智能化进展不及预期