凌云光(688400):Q1业绩超预期扭亏为盈,三大战略赛道全线开花-点评报告

事件:公司4月25日晚发布《2022年度报告》《2023年第一季度报告》。

   2022年,公司实现营业收入27.49亿元,同比上升12.8％;归母净利润1.88亿元,同比上升9.1％;扣非归母净利润1.66亿元,同比上升8.7％;公司实现EPS(基本)0.46元。2023Q1,公司实现营业收入5.51亿元,同比上升4.8％;归母净利润0.10亿元,同比扭亏为盈;扣非归母净利润-0.02亿元;公司实现EPS(基本)0.02元。

   1、Q1业绩超预期扭亏为盈,底部反转趋势明显

   2023Q1,公司实现营业收入5.51亿元,同比上升4.8％,环比下降23.6％;

   归母净利润0.10亿元,同比扭亏为盈;扣非归母净利润-0.02亿。

   我们认为,尽管公司销售订单及生产交付在2022Q4受宏观经济环境等影响,但2023Q1公司实现净利润同比扭亏为盈、营业收入同比上升,公司底部反转趋势明显。中长期来看,新冠疫情等不确定性事件加速了机器代人的需求,促进了下游行业对机器视觉应用需求的扩大,我们长期看好公司发展。

   2、三大战略赛道全线开花,成为加速公司业绩增长新动能

   在经济下行与疫情反复的宏观环境下,公司进一步聚焦消费电子、新能源与文化元宇宙等战略赛道,持续加大新市场、新产品、新技术的战略投入。

   2023Q1,①公司消费电子领域实现营业收入12,977.28万元,同比增长144.30％,较好的服务了苹果、富士康等战略客户的智能制造与质量管理,加强了与头部大客户的合作;②公司文化元宇宙领域营业收入同比增长46.26％,实现FZmotion光学运动捕捉系统、LuStage光场重建系统、LuXR虚拟制作系统等全系列自主研发产品的市场布局,服务虚拟现实内容的智能制作;③公司新能源领域营业收入同比增长47.58％,在锂电的前、中、后全工艺段布局解决方案,完善了在锂电市场的产品布局,稳固了行业地位。

   风险提示:境外采购风险、应收账款风险、新能源市场竞争加剧风险、元宇宙市场竞争加剧风险