亚太股份(002284):2023Q1业绩略超预期,线控制动项目加速推进-公司信息更新报告

公司预计2023Q1实现归母净利润0.36～0.40亿元,同比增长51.1％～67.9％2023年4月12日,公司发布2023年第一季度业绩预告,公司预计2023Q1实现归母净利润0.36～0.40亿元,同比增长51.1％～67.9％,其中非经常性损益金额约1,250万元,主要为公司收到政府补助、递延收益摊销及税收减免;预计2023Q1实现扣非净利润0.24～0.27亿元,同比增长28.7％～44.8％。公司2023Q1整体业绩水平略超我们预期。我们略微调整2022年盈利预测,维持2023-2024年盈利预测,我们预计公司2022-2024年归母净利润为0.67(-0.06)/1.78/3.19亿元,EPS为0.09(-0.01)/0.24/0.43元/股,对应当前股价PE为85.6/32.4/18.0倍,公司产品结构持续优化,2023年起汽车电子业务有望快速放量,维持"增持"评级。

   产品结构持续优化,降本增效成效渐显,助力公司业绩持续修复据公司公告披露,报告期内受汽车行业景气状况的影响,公司销售收入较2022年同期略有下降,但公司加强产品创新,优化产品结构,逐步形成规模效应,新产品持续为公司创造新的利润增长点。同时,公司持续推动内部降本增效、工艺优化等工作,有效提升制造能力,降低单位成本,助力公司业绩稳步增长。目前来看,公司业绩修复仍在持续进行,后续汽车电子业务有望成为公司第二增长曲线,高盈利的汽车电子产品或进一步提升公司盈利能力。

   线控制动项目持续推进,2023年起汽车电子业务有望快速放量据公司公告披露,2022年末以来,公司Onebox线控制动产品获得多家主机厂项目定点,主要包括2022年11月获取的国内某大型汽车集团的某SUV车型的集成制动控制模块定点;2023年3月取得的国外某整车企业新能源汽车平台前后制动器总成及IBS的配套资格;2023年4月取得的东风乘用车P57项目IBS的配套资格等,随着公司Onebox线控制动等汽车电子产品的快速放量,有望带动公司整体业绩进入向上修复通道。

   风险提示:海内外汽车需求不及预期、疫情反复、公司新项目推进不及预期、原材料价格大幅度上涨等。