设计总院(603357):现金流表现优秀,支撑高分红率-2022年年报点评

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   公司发布2022年年度报告。2022年实现营业收入28.0亿元,同比增长18.7％;归母净利润4.4亿元,同比增长14.0％;扣非归母净利润4.3亿元,同比增长17.5％。

   点评:业绩稳增,在手订单充足。公司2022年持续加强经营开发力度,于省内外市场均取得良好成效,分别实现营业收入21.37亿元/6.57亿元,同比增长20.28％/13.82％。2022年新签订单40.27亿元,截止年末在手订单76.07亿元,同比增长14.59％。

   现金流表现优秀,计划分红2.48亿元分红率56％。公司2022年实现经营性净现金流4.8亿元,同比增长184.7％。公司拟现金分红每股0.53元,共计2.48亿元,分红率达56％,并以资本公积向全体股东每10股转增2股。若分红方案顺利实施,按现价计算股息率将达5.06％。已实施股权激励计划,促进企业与员工共赢。公司拥有高素质的人才队伍,本科及以上高学历人才占比达80％。公司于2022年实施了股权激励,授予277名激励对象1303万股限制性股票。限制性股票附有解除限售条件,对净资产收益率、净利润复合增长率、应收账款周转率设有业绩考核目标,有望充分激发管理团队潜力。

   积极进行数字化转型。公司2022年新基地数据机房、云平台二期1000个云桌面等设施陆续建成投入使用,基本实现本部勘察设计业务全面上云;推进业务工作协同化,初步实现知识库和协同业务系统在所有专业全覆盖。公司持续推进数字设计院建设,后续提质增效效益可期。

   首次覆盖,给予"增持"评级。预计2023年～2025年EPS为1.05元/1.18元/1.30元,对应PE为9.95倍/8.88倍/8.05倍。

   风险提示:宏观经济风险,应收账款风险,公司业绩不及预期