兰石重装(603169):新能源业务增长强劲,看好公司氢能装备发力-2022年报点评

【投资要点】

   公司发布2022年年度报告,业绩稳步增长。公司2022年实现营业收入49.80亿元,同比增长23.37％,实现归母净利润1.76亿元,同比增长43.35％;实现扣非归母净利润1.25亿元,同比增长55.30％。其中2022Q4实现营业收入19.14亿元,同比增长47.16％,环比增长88.77％,实现归母净利润0.31亿元,同比提升25.95％。

   22年新签订单同比高增,新能源订单增长强劲。公司22年实现新增订单67.09亿元,同比增长71.98％,其中新能源装备订单18.25亿元,同比增长81.23％;节能环保订单4.72亿元,工业智能装备订单3.76亿元。公司把握全球低碳转型发展机遇,实现新能源订单、收入和利润的快速增长。

   新能源转型成效初显,核氢光储持续发力。2022年公司新能源装备业务实现收入13.02亿元,同比增长171.82％。1)核:公司通过收购控股中核嘉华,进一步完善核能装备产业链和产品线。目前,公司已取得中核集团、中广核集团等40余家核电业主单位供应商资格;2)氢:制氢方面,公司具备国内主流工业化石能源制氢设备生产经验,同时正在研发1000Nm3/h碱性电解槽,有望快速下线;储氢方面,公司可生产低压储氢容器,并且正在研发98mpa多层包扎式高压储氢罐;用氢方面,公司45mpa离子液化氢气压缩机可应用于加氢站;3)光:覆盖硅料生产的五大核心设备,包括冷氢化反应器、还原炉、换热器、塔器和球罐,已与新疆大全、亚洲硅业等头部硅料厂达成战略合作;4)储:已布局高温储能储热系统设计与设备,同时正在研发新型氢(氨)储能技术和装备。

   国企改革成效显著,费用结构持续优化。公司国企改革三年行动完美收官,内部治理水平持续提升,2022年公司期间费用率为10.63％,较上年降低1.45pct,连续两年实现费用率的降低,费用结构进一步优化。其中,销售费用率1.33％,较上年下降0.32pct,管理费用率2.88％,较上年下降0.36pct,财务费用率3.38％,较上年下降1.53pct。为进一步优化公司股权结构,提升运营质量和运作效率,公司2022年12月公告拟协议转让不超过10％股份引入战略投资者,后续公司经营效率有望进一步提升。

   【风险提示】

   新能源转型不及预期;

   下游需求不及预期;

   引入战略投资者进展不及预期。