映翰通(688080):发布限制性股票激励计划,长远发展目标清晰

事项:公司公告:发布2023年限制性股票激励计划(草案),具体内容如下:拟向激励对象:授予59.60万股限制性股票,约占本激励计划草案公告时公司股本总额5257.3万股的1.13％,授予价格为25.65元/股(当前股价为50.75)。激励对象总人数为23人,约占公司全部职工人数365人(截至2021底)的6.30％。

   解除限售业绩考核要求:本激励计划设定了以2022年营业收入为基数,2023年、2024年、2025年营业收入增长率目标值分别不低于20％、44％、73％。

   国信通信观点:公司颁布三年激励计划,制定三年收入年复合增速不低于20％增长,彰显公司长远发展目标清晰,并通过合理方法充分激发核心员工积极性与潜力。公司22年营收和归母净利润同比分别下降约14％和33％,主要原因是收到22年疫情以及控股子公司的控制权发生变更等因素影响。疫情等不利因素缓解后,公司面对下游电力、工业、消费等行业景气度回暖,营收目标有望实现:1)工业互联网景气度高,工信部部长提出"十四五"建造1万个5G制造工厂,目前5G+工业互联网领域仍处在规模试点阶段,公司工业网关未来三年受益行业高速增长。

   2)23年电网投资再创历史新高,国网规划2023年投资超5200亿元(2022年投资超5000亿元),结合"十四五"国网、南网规划配电网建设占总投资比重超过一半,公司中压配电检测系统持续受益,且在22年突破北京、辽宁、上海等省市市场,23年招标份额有望持续提升。

   3)经济高质量发展背景下,我国智慧零售渗透率有望达到欧美发达国家水平,智能零售空间广阔。公司新发布智能售货整机新品有望在海内外形成规模销售。

   下调盈利预测,预计公司23-25年归母净利润分别为0.90/1.13/1.45亿元(原预测为1.66/2.16/2.78亿元),对应PE分别为30/23/18倍。维持"买入"评级。