拓维信息(002261):华为AI算力的最佳受益者之一-事件点评

事件概述:2023年2月15日,公司在全景网投资者关系互动平台表示,公司基石研究院、应用产品团队与华为人工智能团队在保持紧密的对接,在算力、框架、模型、应用等多个维度开展联合研发、联合交付、联合推广,相关研发成果在城市智能中枢、交通视网膜、合同管理等多个场景已落地实践。

   公司携手华为深耕算力领域,多个重要项目显示自身实力。目前ChatGPT的快速发展让人们看到了算力的重要性。在智能计算领域,在发展以鲲鹏计算为代表的通用算力的同时,公司持续加大对以昇腾AI为代表的先进算力布局并取得了市场突破。2022H1公司国产自主品牌服务器及PC业务(包含鲲鹏、昇腾等业务)增速近50％,2021年该业务增速为382％。

   公司在算力领域与华为全面合作。公司控股子公司湘江鲲鹏拥有华为昇腾整机伙伴授权,基于鲲鹏处理器和昇腾处理器,先后发布AI推理、AI训练、AI小站、AI集群、智能边缘等数十款兆瀚AI产品,并携手华为参与全国各地的人工智能计算中心建设,产品已应用至长沙人工智能创新中心、重庆人工智能创新中心、中国联通等需要大算力、大模型的项目之中。根据公司公告,公司控股子公司贵州云上鲲鹏科技有限公司收到《中标通知书》,确定为全国一体化算力网络国家(贵州)主枢纽中心IT设备采购(一期)项目的中标人,中标价格为18320.00万元,并与贵安新区大数据科创城产业集群有限公司签署了《全国一体化算力网络国家(贵州)主枢纽中心IT设备采购(一期)合同》。公司联合华为推出重要产品,并在多个国家项目中得到应用,体现了公司自身实力与发展前景。

   应用层持续发力,盘古大平台及应用产品值得期待。根据公司在全景网投资者关系互动平台的回复,公司基石研究院、应用产品团队与华为人工智能团队,保持紧密的对接,基于华为技术底座构建AI使能平台,公司目前主要聚焦盘古大模型算力基础设施的建设,后续将结合行业客户的发展需求,推出相应的行业发行版。在AI技术与行业应用方面,公司作为华为"昇腾智造"及"昇腾智行"双领域解决方案合作伙伴,先后推出基于昇腾的AI稽核、AI质检等解决方案产品。

   投资建议:AI发展大潮下,算力、应用的重要性愈发凸显,公司依托于华为的合作,在AI算力及AI应用层面都具有重要布局,未来有望受益于AI行业的发展。考虑到疫情影响下公司业务延缓进而可能对多个子公司计提商誉、公司在多个领域前瞻性投入布局导致成本压力增大等因素,参考2022年业绩预告,我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为-6.10/1.21/1.68亿元,2023/2024年对应PE分别为90X、71X,考虑到公司在鲲鹏、昇腾等领域的深度布局以及向应用端逐步延伸的潜力,短期业绩波动不改长期向好态势,维持"推荐"评级。

   风险提示:AI行业发展进度不及预期;算力行业需求不及预期;国产替代进程不及预期。