金开新能(600821):业绩稳步增长,未来有望受益于光伏产业链降本

事项:

   公司发布公告,预计2022年实现归母净利润6.0-7.2亿元,同比增长24.86％-49.83％(追溯调整后);预计实现扣非归母净利润5.6-6.8亿元,同比增长27.74％-55.11％(追溯调整后)。

   国信环保公用观点:受益于"双碳"目标政策推进,公司在手的新能源项目数量和并网容量快速增长,发电量显著提升,驱动公司业绩增长。公司预计2022年实现归母净利润6.0-7.2亿元,同比增长24.86％-49.83％。目前,光伏产业链上游降本推进,公司光伏项目收益率及装机容量均有望提升,公司将充分受益于光伏产业链降价;同时,公司长期新能源装机规划清晰,同时在手风光新能源项目储备充足,未来长期业绩增长有保障。考虑到公司2022年装机增长不及预期以及成本费用处理等因素,我们下调了公司2022年的盈利预测,而2023年以后将受益于光伏产业链上游价格下行驱动装机快速增长,公司业绩有望保持快速增长态势。预计2022-2024年公司归属母公司净利润分别为6.62/10.36/14.17亿元(调整前分别为7.41/10.36/14.17亿元),每股收益分别为0.33/0.52/0.71元(调整前分别为0.37/0.52/0.71亿元)。给予公司2023年18～20倍PE,对应公司权益市值为186～206亿元,对应9.29～10.33元/股合理价值,较当前股价有24％-38％的溢价,维持"买入"评级。

   风险提示

   装机增长不及预期,组件价格下降不及预期,电价下调,市场竞争加剧。