威腾电气(688226):定增大幅扩充产能,积极拓展光储业务-公司动态研究报告

深耕母线产品业务,业绩稳步增长

   威腾电气以母线产品业务主营业务,主要产品包括高低压母线、光伏焊带、中低压成套设备和铜铝制品,可应用于电力电网、新能源、数据通讯、轨道交通、工业制造、商业地产等领域。

   2022前三季度公司实现营业总收入11.23亿元,同比上升22.03％,实现归母净利润0.50亿元,同比上升13.02％;毛利率为18.28％,净利率为4.74％。其中Q3单季度实现营业收入3.87亿元,同比上升6.64％,实现归母净利润0.18亿元,同比上升25.21％;毛利率为19.75％,环比上升2.12pcts,净利率为4.84％,环比上升0.23pcts。

   受益下游需求增长,光伏焊带业务大幅增长

   公司深耕光伏焊带业务,主要客户包括晶澳、晶科、天合光能等业内知名企业。2022H1,公司光伏焊带产品实现营业收入2.63亿元,比去年同期增长151.09％,占营业总收入的35.75％。业绩大幅增长主要系光伏行业景气度较高且公司产品销售单价上涨。我们预计随着公司新增产能逐步落地,公司光伏焊带业务将受益于下游需求高景气,持续高速增长。

   定增大幅扩充产能,积极布局光储业务

   2022年以来,公司积极布局储能相关业务,公司储能系统产品具有定制化、非标准化的特点,目前相关产线已逐步建设完成,并已实现储能系统的交付应用。

   2022年12月,公司发布公告,拟募集资金不超过10.02亿元,用于年产5GWh储能系统建设项目及年产2.5万吨光伏焊带智能化生产项目。其中,储能系统项目建设期为2年,光伏焊带项目建设期为1年,募投项目建成后有望给公司打开新的增长空间。

   盈利预测

   预测公司2022-2024年收入分别为14.9、26.5、41亿元,EPS分别为0.58、0.96、1.43元(未考虑增发影响),当前股价对应PE分别为45、27、18倍,首次覆盖,给予"买入"投资评级。

   风险提示

   募投项目不及预期风险,市场竞争加剧风险,下游需求下降风险。