晶品特装(688084):新股覆盖研究

本周四(11月24日)有一家科创板上市公司"晶品特装"询价。

   晶品特装(688084):公司专注于光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售,主要产品包括多个型号系列的无人机光电吊舱、手持光电侦察设备、夜视多功能眼镜、手持穿墙雷达、排爆机器人、多用途机器人、便携式侦察机器人等。公司2019-2021年分别实现营业收入1.10亿元/2.85亿元/4.22亿元,YOY依次为132.19％/157.85％/48.32％,三年营业收入的年复合增速107.08％;实现归母净利润-3.74亿元/0.59亿元/0.61亿元,YOY依次为-131.53％/115.76％/2.73％,三年归母净利润的年复合增速33.42％。最新报告期,2022Q3公司实现营业收入1.80亿元,同比下降11.93％;实现归母净利润0.19亿元,同比增长830.19％。根据初步预测,2022年公司实现净利润为5,200.00万元至7,500.00万元,较上年同期变动幅度为-13.24％至25.13％。

   ?投资亮点:1、公司是我国军用机器人整机和相关部件的核心供应商,有望受益于国防军事装备无人化、信息化的发展趋势。陆战是最为传统的作战领域,也是作战程度最为激烈的领域,而地面机器人能够代替士兵在高危环境下执行多种作战任务,减少人员伤亡,因此各军事强国均在该领域加速布局;

   目前全球军用机器人领域发展较快且布局较早的国家为美、俄、法三国,且在国防军费领域中无人装备投入力度较大。参考美军对无人车及机器人领域的长期投入,我国军用机器人行业成长空间广阔;在科技兴军战略背景下,我国军工类无人系统装备企业面临较大的市场机会。公司拥有光电侦察设备、军用机器人等领域的多项关键核心技术,多款型号在军队竞标综合评比中排名第一,是国家军用机器人整机和核心部件重要供应商,预计有望受益于军事装备无人化的发展趋势。2、公司实际控制人、董事长陈波先生长期从事军工领域装备研发,具有丰富的装备开发及管理经验。陈波先生合计控制公司68.50％的股份,系公司的实际控制人。陈波先生长期从事军工领域装备研发,是高技术特种作战及智能化无人作战装备领域专家;2002年至2014年任职于中国兵器工业第二〇八研究所,二〇八所是中央直属的科研事业单位、隶属于中国兵器装备集团有限公司,是我国唯一的国家级轻武器专业研究所和总体设计单位;在此之后,陈波先生又先后担任华信宇航、华信智航执行董事,具备丰富的科学技术研究和装备开发管理经验。在陈波先生的带领下,公司逐步建立起一支专业、精干的核心技术团队,为公司长远的发展提供了相应的人才保障。3、公司募投项目南通产业基地 一期现已提前建设,预计2022年12月可实现转固。公司"特种机器人南通产业基地(一期)建设项目"拟建设年产机器人及无人战车的生产能力;该项目于2020年底开始提前建设,目前,主体工程已经完成建设,预计2022年12月达到预定可用状态并转为固定资产。根据招股书披露,未来5年内,公司预计在军用机器人方面形成微小型、轻型、中型、重型等全谱系军用机器人系列产品,在智能光电产品方面进一步完善多项产品系列,致力于成为陆军及武警部队机器人、轻型侦察探测装备主要供应商;在未来5-10年内,实现用户由陆军及武警部队扩展至海军、空军、火箭军等各军兵种,同时积极开发民用领域行业市场,服务于电力、石油、化工等行业客户。