旗天科技(300061):核心业务稳健增长,创新业务顺利推进-2022年三季报点评

公司发布2022年三季报。报告期内,公司共实现营业收入9.05亿元,同比增长18.13％;实现归母净利润0.54亿元,同比增长348.89％;实现扣非归母净利润0.47亿元,同比增长268.66％。其中,三季度实现营业收入2.92亿元,同比增长25.73％,环比下降21.62％;实现归母净利润0.14亿元,同比增长303.78％,环比下降51.71％;实现扣非归母净利润0.13亿元,同比增长281.77％,环比下降49.51％。

   头部客户资源稳固,平台化发展加速。报告期内,公司聚焦银行、运营商和大型互联网企业,持续提升数字商品综合服务能力,为客户提供一站式解决方案。同时,公司依托科技实力,稳步推进aPaaS建设和SaaS建设,有效覆盖中尾部客户群体,助力核心数字生活营销板块在疫情冲击下仍能保持稳健增长。此外,公司与国内头部的运营商、能源商、互联网公司等均有长期稳定的战略合作关系,得益于上游合作伙伴的稳固合作,公司产品资源覆盖多产品线,可以为其他客户提供多样化的定制服务,并实现客户间的相互引流,巩固公司品牌壁垒,多点助力业绩的长期向好。

   数字人民币、数字政务等新业务顺利推进。数字人民币方面,公司拥有数字人民币聚合支付牌照,支付端持续推进与银行和政府机构的数字人民币平台项目落地;场景端利用产业资源优势,探索数字人民币的应用延伸。截至三季度,公司数字人民币业务收入规模较去年全年已实现大幅增长,随着项目持续落地有望为公司带来新的业绩增量。数字政务方面,报告期内,盐城市人民政府成为公司实控人,依托盐城国资控股的战略机遇,公司将打造覆盖华东、辐射全国的数字经济平台。目前,公司已协同盐南文旅进行"我的盐城"APP项目合作,对接数字政务场景运营,并两次承做盐城数字消费券分发核销业务,快速切入数字政务赛道。

   净利率显著增长,降本增效成效显著。报告期内,公司实现毛利率32.68％,同比下降7.68pct;实现净利率5.70pct,同比上升8.89pct。受益于从"规模化"向"精益化"转型,公司费用支持显著降低。前三季度公司的销售/管理/财务/研发费用分别为1.32/0.82/0.14/0.21亿元,同比分别变动-26.27％/-24.72％/-5.71％/-30.24％;销售/管理/财务/研发费用率分别为14.61％/9.01％/1.55％/2.37％,同比变动分别为-8.80pct/-5.13pct/-0.39pct/-1.65pct。整体来看,公司期间费用率为27.55％,较去年同期43.52％,下降明显。

   【投资建议】

   公司作为数字生活营销龙头,核心数字生活营销业务稳健增长,新业务增长可期。结合公司近期经营状况,我们预计公司2022-2024年营业收入为12.42/15.84/20.78亿元,归母净利润为0.65/0.99/1.43亿元,EPS分别为0.10/0.15/0.22元,对应PE分别为71/47/32倍,给予公司"增持"评级。

   【风险提示】

   宏观经济波动;

   新业务拓展不及预期。