东方通(300379):业绩略低于预期,定增助力长远发展-中期点评

事件:公司2022年8月29日发布2022年中报,实现营收2.01亿元,同比下降3.38％,归母净利润-0.91亿元,同比下降544.95％,实现扣非归母净利润-0.98亿元,同比下降222.28％,业绩略低于预期?行业竞争加剧,主要业务涨跌互现基础软件业务实现营收0.72亿元,同比下降40.22％;安全产品实现营收0.69亿元,同比增长30.92％;政企数字化转型实现营收0.34亿元,同比增长299.2％;智慧应急实现营收0.26亿元,同比下降0.05％。分行业来看,电信客户营收0.81亿元,同比增长52.49％,实现大幅增长;政府客户营收0.73亿元,同比下降24％。政府、电信仍然是公司最主要业务来源,合计占比约76.43％,其中电信行业收入占比提升明显,从2021年的25.44％提升到40.15％。

   定增助力公司长远发展公司于2022年8月24日发布公告,定增申请获深交所审核通过。公司拟定增募集资金总额不超22亿元,将用于Tong系列中间件产品卓越能力提升项目、基于AI的下一代可持续运营安全产品开发项目以及补充流动资金。如果定增顺利执行,有望提升公司核心竞争力,助力公司长远发展。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年营收为11.29/14.24/17.83亿元,对应增速分别为30.80％/26.15％/25.20％,归母净利润分别为2.73/3.38/3.87亿元,对应增速分别为9.93％/23.87％/14.64％,EPS分别为0.59/0.74/0.84元/股,3年CAGR约为16.00％,对应PE分别为30x/24x/21x。维持"增持"评级。

   风险提示1、信创落地进度不达预期;2、行业竞争加剧;3、信息安全和智慧应急业务不达预期而导致商誉减值;4、技术变革导致公司产品和方案落后。