平治信息(300571):围绕运营商客户资源,拟布局分布式储能云业务-事件点评

1、事件概述:公司于近日与浙江亿能能源签署了《关于联合开发分布式储能云的合作协议》,双方将围绕分布式储能云开展全面、深入的合作。

   2、事件点评:基于运营商千万级数量的通信基站的备电系统,联合打造分布式储能云平台,充分挖掘运营商客户资源,丰富产品体系,有望成为公司下一个业绩增长点。

   公司作为国内通信运营商5G通信和智慧家庭领域、数字人人工智能产品领先服务商,在5G通信、增值运营服务、人工智能等有较深积累。依托公司在通信运营商的渠道优势以及上市公司平台优势,围绕通信运营商的千万数量级别的通信站点储能体系,协同浙江亿能共同打造开放共享的分布式储能云平台。浙江亿能是国内领先的储能网络、新能源管理和新能源运营服务公司,与中国华能等合作在新能源运营和储能方面有丰富经验和成功应用。分布式储能作为未来电力行业主要发展方向,合作协议的签署有利于公司产业链的有效延伸,并切入新能源综合利用的赛道。本次合作也是公司对已有通信运营商客户资源的再次探索,丰富公司在运营商体系内的产品线,并有望成为新的重要利润增长点。

   3、国内电信运营商固网业务高速增长,子公司深圳兆能布局卡位领先,订单饱满。公司全资子公司深圳兆能产品及服务已经广泛进入通信网络中的接入与家庭组网系统、数字视讯、智能家居、政企应用与物联网五大产品线;过去几年国内电信固定通信业务高速增长,智慧家庭等新兴业务成为收入第一增长引擎:从行业整体看,固网业务一直是运营商重要收入来源,过去几年占比愈来愈高。我们判断随着电信运营商智慧家庭等固网业务收入越发重要,其相关设备及采购未来几年仍将会持续发力,从历次采购招标份额看深圳兆能份额稳居前三,证明其技术实力及市场竞争力明显。

   4、业绩预测及投资建议考虑公司后续订单执行及新增订单情况,维持盈利预测不变,预计2022-2024年营收为45.5/55.8/66.2亿元,每股收益分别为2.1/2.6/3.0元,对应2022年7月22日48.96元/股收盘价,PE分别为22.9/18.6/16.5倍,维持公司"增持"评级。

   5、风险提示深圳兆能产品及服务竞争门槛较低,客户依赖运营商,毛利有下滑风险;传媒IP领域头部化,公司长期内容投入较高,拖累整体业绩;框架协议的不确定性。