凯美特气(002549):销售高纯氪气2108万元,下半年电子特气有望提速-点评报告

事件

   上市公司近日公告:控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司签订《购销合同》,销售高纯氪气1056/1052万元,合计2108万元。

   近日公告销售高纯氪气2108万元,预计下半年电子特气有望提速

   近日控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体签订《购销合同》,销售高纯氪气两笔合同总金额约为2108万元。2021年公司共销售特种气体1900万元,2022年年初至今已公告特种气体销售总金额达6608万元,较去年大幅提升。

   2022年上半年稀有气体产品销量、价格同比均实现较大幅上涨。6月精制氪氙的市场价上涨至5.45万元/立方米、54.5万元/立方米,较年初分别上涨102％和88％;氖气市场价上涨至1.425万元/立方米,较年初上涨900％。

   已发布2022年股权激励计划,覆盖面广泛彰显管理层信心该激励计划拟授予不超过1900万股限制性股票(约占公司总股本的3％),授予价格为8.24元。激励对象包含公司高管、中层管理人员、核心技术骨干等合计220人,占公司员工总数的31％,激励覆盖面较广。该激励计划业绩考核目标为:2022年/2023年/2024年净利润分别大于1.8/2.5/3.5亿元。

   拟募资不超过10亿元,用于实施特种气体、高洁净双氧水等两项目

   公司拟非公开发行A股股份募资不超过10亿元,用于实施宜章凯美特特种气体项目(总投资金额7.5亿元)、福建凯美特年产30万吨高洁净双氧水项目(总投资金额5.2亿元)等两项目。

   传统业务稳中向好:二氧化碳产能进一步增加,双氧水等新品助力增长福建凯美特拟投资5.2亿元实施30万吨/年(27.5％)高洁净食品、电子级过氧化氢项目,此外揭阳项目也包含30万吨高洁净双氧水。双氧水具有运输半径的特点,供需不匹配,在福建等部分区域存在供给缺口。

   电子特气打造新增长极:稀有气体有望放量,正式切入合成类产品

   1)2021年稀有气体稳步销售,取得相干认证,累计签订稀有气体(氪气、氙气、氖气)销售合同金额达1938万元。预计2022年稀有气体有望放量。

   2)拟成立宜章凯美特特种气体有限公司,正式切入合成类气体。产品包括卤族气体、VOC标气、氘气等产品,项目总投资7.5亿元,项目建设期为3年,预计达产后年收入6.5亿元,纳税1亿元,内部收益率高达28％。

   盈利预测及投资建议

   预计公司2022-2024年的归母净利润分别为2.5/4.1/5.4亿元,复合增速达57％,对应PE分别为41/24/19倍,维持"买入"评级。

   风险提示:项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期。