筑博设计(300564):非住宅订单大幅增加,盈利能力显著提升-公司点评报告

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   公司发布2021年报,公司实现营业收入10.26亿元,同比增长6.87％;归母净利润1.71亿元,同比增长23.89％;扣非归母净利润1.10亿元,同比增长38.94％。

   点评:深耕主营业务,业绩稳步增长。报告期内,公司建筑设计行业营业收入为9.53亿元,同比增长7.39％;毛利率为36.83％,同比增长1.52pct。公司在住宅类项目领域,分别与万科、保利地产等战略客户保持紧密合作,2021年来自于保利地产、万科的营业收入占比合计约为30％左右。

   全国性布局,华南成果亮眼。公司已在北京、上海、广州等地设立分支机构,形成辐射全国的市场格局。报告期内,在华南地区的营业收入占比为54.22％,营业收入为5.56亿元,同比增长4.62％。通过各区域分公司资源共享、优势互补,提升了公司的市场开拓效率和综合服务能力。

   加大非住宅类项目开发,提升公司竞争力。公司积极加大非住宅类项目开发,新签合同金额占比为45.71％,同比增长13.12pct。2021年,公司新签的大型非住宅类项目主要集中在医疗与养老建筑设计,重要项目包括:中山大学附属第七医院(深圳)二期/光明天安云谷/上海交通大学医学院附属新华医院奉贤院区项目,合同金额分别为8636/3491/3210万元。公司依托医疗与养老建筑设计挖掘市场潜力,获取非住宅类项目机会,充实设计订单。

   公司加大研发费用投入,加速数字化转型。公司坚持设计和研发并重策略,持续加大在装配式建筑/BIM技术/绿色建筑/海绵城市/建筑智能化等技术领域的研发力度。报告期内,公司研发人员增至215人,新立项研发项目8个,投入研发资金总额5,878万元,较去年同期增长20.41％。超前的技术研发,构筑了公司核心竞争力。给予公司"买入"评级。预计2022-2024年公司EPS为1.99/2.51/2.88元,对应PE为10.54/8.36/7.29倍。

   风险提示:订单落地不及预期,盈利不及预期。