富临精工(300432):宁德时代加持,未来成长可期-更新报告3

维持增持评级。公司获宁德时代再度加持,给公司未来成长添砖加瓦。我们维持2021-2023年EPS为0.56元、1.22元、1.61元,维持目标价61.53元,维持增持评级。

   宁德时代增持,公司未来成长可期。宁德时代以人民币14400万元认购富临精工子公司升华科技股权,增资完成后,宁德时代将持有江西升华20％的股权。宁德时代此次增资,有助于富临精工未来产能继续扩张,且和下游客户形成了深度的绑定。

   远期产能规划大幅提升。21年Q4遂宁5万吨投产并启动二期,目前5万吨产能已经全部通电开始产能爬坡,公司具备江西产能1.2万吨/年,遂宁产能5万吨,遂宁二期6万吨将于2022年Q3建成投产,远期规划31.2万吨。

   上游布局逐步推进,降本可期。公司通过磷酸锂替代碳酸锂的方法,将有望实现磷酸铁锂成本的大幅降低,和上游锂资源端恒信融之间股权和战略合作在逐步推荐,2022年将继续增资扩产,实现资源端磷酸锂的供应保障,2022年降本值得期待。

   风险提示。补贴政策退坡风险、竞争加剧风险、技术路线风险