中设咨询(833873):主营工程咨询,前三季度净利由负转正-新三板精选层中设咨询分析

首次覆盖,给予中性评级。我们预计2021-2023年EPS分别为0.26、0.30、0.35元,增速17/17/14％。根据PE估值法并考虑公司业绩弹性较大给予一定估值溢价,给予2021年22倍PE,对应目标价为5.72元。

   前三季度净利增速149％由负转正。2021前三季度营收约1.25亿元(+5.77％),归母净利润0.02亿元(+148.92％)。对比行业内勘设股份、设计总院、华为设计等公司省内收入占比75％以上,公司2020年西南地区收入占比66％较低,具备较强的跨区域经营能力。受疫情等影响公司2020年业绩增速为负,2021年公司业绩修复,营收和归母净利润总体呈稳健增长态势。从业务上看,2021年上半年勘察设计业务收入占约70％,工程检测业务收入同比上涨162.37％,其他咨询收入比增长249.71％。

   勘察设计行业复合增速22％。我国勘察设计行业规模在7万亿以上,2015-2020年CAGR达22％。2020年,全国具有勘察设计资质的企业营业收入总计72496.7亿元。其中,工程勘察收入1026.1亿元,与上年相比增长4.0％;工程设计收入5482.7亿元,与上年相比增长7.6％;工程总承包收入33056.6亿元,与上年相比减少1.7％;其他工程咨询业务收入805亿元,与上年相比增长1.1％。净利润2512.2亿元,与上年相比增长9.9％。固定资产投资总体规模维持在高位,基础设施建设市场呈增量上行趋势。

   主营工程咨询,具备专业人才储备、资质齐全。1)中设咨询是区域领先的工程咨询企业。公司项目经验丰富,有雄厚的人才储备。公司主营工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务,自成立以来先后承担完成了千余项工程咨询项目。2)公司具备强大的专业人才技术优势,拥有国务院政府特殊津贴专家4人,重庆市设计大师1人。3)公司资质齐全,持有住建部批准的设计、勘察、工程咨询、工程监理等专业甲级资质等。

   风险提示:宏观经济形势波动、疫情反复等