东方通(300379):在手订单充足,关注定增进展-三季点评

事件:2021年10月21日晚东方通发布2021三季报,截至三季度末实现营收3.92亿元,同比增长94.85％;净利润3820万元,同比增长258.13％,每股收益0.0823元,同比增长247.26％,同比增长的主要原因为去年因疫情影响基数较低叠加今年业务增长双重因素。

   投资要点:

   在手订单充足,全年业绩可期

   公司Q3单季度营收1.84亿元,同比增长56.91％,公司营收季节性特征明显,2020年Q4营收占比约为68.54％,第4季度,公司中间件业务,网安业务和应急指挥业务均将进入业绩兑现期。截至2021年8月31日,公司在手订单4.53亿,意向性合同7.26亿,共计11.79亿元,全年业绩可期。我们将继续重点关注政府,运营商和金融等重点行业的集采份额和价格情况。

   密切关注定增进展

   2021年8月11日,公司和中国移动、中移资本签订了《战略合作备忘录》,双方约定后续中国移动可以为公司带来三年20亿以上新增合同。期间一度中止,9月28日,公司收到定增恢复审核通知。目前相关事宜仍在进行中,我们仍在密切关注定增引战进展情况。

   盈利预测与估值

   维持盈利预测。我们预计公司2021-2023年收入10.13亿、14.77亿元和20.59亿元,归母净利润3.91亿元、5.93亿元和8.28亿元,EPS分别为0.86元、1.31元和1.82元。当前股价对应PE为33、22和16倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   1、定增引战不达预期;2、信创落地进度不达预期;3、行业竞争加剧;4、信息安全和应急指挥业务不达预期而导致商誉减值;5、技术变革导致公司产品和方案落后。