久吾高科(300631):定增加快盐湖提锂产业布局,多元布局打开成长上限

拟通过简易程序定增募资1.6亿元加速布局盐湖提锂、固废等新兴下游。近日公司发布公告,将以简易程序向特定对象发行股票,拟募集不超过1.6亿元,用于盐湖提锂中试平台建设、固危废智能云仓综合服务及补流。公司作为首批"专精特新"小巨人企业之一,依托膜材领域深厚的技术底蕴,加速布局盐湖提锂、CO制燃料乙醇、钛白清洁生产等多个新业务领域,多元布局打开公司成长上限。

   卡位盐湖提锂核心工艺包,投资中试项目加速产业化进度。"吸附+膜法"工艺是盐湖提锂重要技术路线之一,公司曾于2018年中标五矿盐湖1万吨碳酸锂项目镁锂分离成套装置,投资额2.66亿元,为公司参与的首个国内盐湖提锂产业化订单。公司并于2020年成功开发钛系吸附剂,铝系吸附剂中试线也投入使用。根据公司公告:公司开发的吸附剂性能优越,能极大节省卤水原料,降低盐湖提锂成本,经济效益突出。此次募投项目拟在西藏扎布耶盐湖、阿根廷安赫莱斯盐湖、青海大柴旦盐湖等地与盐湖资源方开展盐湖提锂中试研究,产业化进程加速。

   布局CO制燃料乙醇、钛白清洁生产等新兴下游,多领域扩张大有可为。除布局盐湖提锂外,公司新增布局CO制燃料乙醇、钛白清洁生产等新兴下游应用,已完成"钛石膏资源化利用MCM技术产业化项目"等重要合同签订。截至2021H1,资产负债率仅36.5％,本次定增将进一步优化资产负债结构,随着订单释放三表扩张亦大有可为。

   盈利预测与投资建议:期待下游多领域扩张,维持"买入"评级。预计公司2021-2023年EPS分别为0.74/1.08/1.43元/股,按最新收盘价对应PE分别为49.1/33.7/25.5倍。定增助力多元业务发展,卡位"吸附+膜法"提锂核心工艺包,多领域新兴下游共同发力,给予公司2022年40倍PE估值,对应43.25元/股合理价值,维持"买入"评级。

   风险提示。盐湖提锂中试进度不及预期;多领域布局进度不及预期。