恒拓开源(834415):民航信息化领军企业,受益于国产化趋势-新三板精选层恒拓开源分析

首次覆盖,给与增持评级,目标价9.46元。随着疫情逐步得到控制以及公司不断拓展所服务的行业,预计2021-2023年恒拓开源的收入分别为2.59/3.00/3.43亿元,归母净利润分别为0.26/0.30/0.35亿元,EPS分别为0.19/0.22/0.25元,综合PE、PS两种估值方法,给予目标价9.46元,对应2021年51倍PE。首次覆盖给予增持评级。

   受益于国产化趋势,航运IT有望快速发展。近年来,国内企业信息化自主可控的要求不断提高,国内软件企业持续加大研发投入,在民航领域不断实现技术突破,很多行业用户尤其是中小型航空公司开始采用国产化软件,保障系统的自主可控和降低建设成本。

   公司是民航信息化的领军企业,受益于国产化趋势。公司是国内较早为民航业提供信息化服务的供应商之一,也是目前国内民航信息化领域参与程度较深、服务面较广的供应商之一。公司凭借丰富的行业开发实施及服务经验,利用多项自主知识产权的运行控制、营销服务领域软件系统,建立了广泛的民航业客户群,具有先发优势。

   牵手头部互联网公司,智能客服大有可为。2021年年初,公司同北京百度网讯科技有限公司签署合作框架协议,将结合百度智能客服系列产品打造民航行业智能客服解决方案,双方优势互补,有望实现快速发展。

   风险提示:对航空行业依赖及盈利波动的风险、高端技术人才相对不足及核心技术人员流失的风险