福达股份(603166):入选专精特新"小巨人"企业,新能源下游成增长新亮点-2021年半年报点评

2021H1营收10.48亿元(+30.58％),归母净利1.18亿元(+34.6％)

   2021年上半年,公司营收10.48亿元,同比增长30.58％;归母净利润1.19亿元,同比增长34.6％;稀释每股收益0.2元,同比增长33.33％。

   上半年产销两旺,新能源汽车成为曲轴业务增长新亮点

   2021年上半年,重卡和豪华乘用车行业维持高景气,新能源汽车成为曲轴业务增长新亮点,公司产销订单延续旺盛态势。目前宝马B48曲轴完成试验件交付,福田康明斯13升曲轴完成首批样件,比亚迪混合动力车型配套472、476曲轴进入量产,且伴随比亚迪秦PLUSDM-i等车型热销,公司曲轴订单大增,目前产能已达到3万件/月,成为曲轴业务增长的新亮点。

   定增募资2.91亿元,打造船舶、核电等领域新效益增长点7月13日,公司非公开发行A股普通股股票5418.99万股,每股发行价格5.37元,募集资金总额约2.91亿元,用于实施"大型曲轴精密锻造生产线项目"。实施完成后将大幅提升公司对船舶、核电及工程机械等领域所需大型曲轴锻件配套能力,有效延伸福达锻造产业链,打造公司新效益增长点,增强公司核心竞争力,促进主业逐步做大做强。随着"中国制造2025""一带一路""海洋强国"及"核电强国"的深入推进,下游船舶、核电及工程机械等行业景气度有望持续提升,大型曲轴市场需求或将得到进一步释放。

   入选第三批国家级专精特新"小巨人"企业,成长潜力巨大

   7月19日,工信部公示第三批专精特新"小巨人"企业名单。该政策旨在鼓励中小成长性企业走专业化、精细化、特色化、新颖化转型升级路线,解决制造业"卡脖子"技术难题。公司位列其中,横纵双向持续拓宽曲轴下游应用领域与新客户、新产品开发,市场份额有望进一步提升,成长潜力巨大。

   盈利预测、估值与评级

   预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.52/3.34/4.47亿元,增速分别为25.7％/32.4％/34.0％;增发后EPS分别为0.39/0.52/0.69元,对应市盈率分别为22/17/12倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"推荐"评级。

   风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期