恒邦股份(002237):易主江铜后首次出手,标的拥有百吨黄金资源量

公司公告,计划以3.77亿港币自有资金收购收购万国矿业20.87％股权,成为其第二大股东。现已获董事会审议通过。万国矿业为港股上市公司,其核心资产是宜丰万国100％股权、金岭矿业70％股权、西藏炟地矿业51％股权,分别拥有新庄铜铅锌矿、金岭金矿、哇了格矿区铅银矿相关矿权。

   计划收购股权,成为港股矿业公司万国矿业二股东:公司拟以自有资金3.77亿港元(或等额人民币)获得万国矿业1.7亿股股份。收购价折算2.18港元/股,董事会当日万国国际矿业收盘价2.087港元/股,报告日价格2.2港元/股;

   易主江铜之后首次收购:去年6月江西铜业获得公司29.99％股权,成为公司控股股东,今年11月,通过定增提高持股比例至44.48％。江铜全球性视野有望帮助拓宽公司黄金矿产资源收购渠道。本次交易计划是易主江铜之后首次矿产资源收购。

   本次收购核心资产包括三个矿山。金岭金矿是拥有109吨黄金资源量,金矿平均现金成本792美元/盎司。勘探潜力巨大,且外围矿体品位较高,平均品位为2.62克/吨,资源量估计为10.89百万吨,计算金资源量29吨。

   新庄铜铅锌矿目前在产,已经开采14年。拥有6.7万吨铜金属储量。年产铜约3000吨。目前正在筹划扩建。

   哇了格矿区铅银矿目前尚未开发,正在计划申请采矿许可证,处于可研阶段。

   拥有1937吨矿产银资源量。

   根据江西铜业2020年半年报,截至2019年底,江西铜业100％所有权的黄金已查明资源储量约281.5吨,银8347.7吨;江西铜业联合其他公司所控制的资源,江西铜业所占权益计算的黄金金属资源储量约52吨。

   维持"强烈推荐-A"投资评级。预计2020-2022年分别实现净利润3.6/6.4/7.0亿元,对应市盈率41X/23X/21X。江西铜业对公司作为黄金板块平台的定位,我们判断未来资源注入和并购可能性较高。

   风险提示:在建项目建设和投产进度不及预期风险、主产品价格大幅下跌风险、安全生产风险、非公开发行失败风险、万国矿业股权并购失败等。