中嘉博创(000889):金融服务外包龙头,呼叫中心行业百亿市场待开掘

本报告导读:

   呼叫中心行业市场广阔,金融行业呼叫中心外包服务需求旺盛,公司是金融方向呼叫中心领导企业,将直接受益。

   投资要点:

   维持盈利预测,维持目标价11.75元,维持"增持"评级。预测2020/21/21营业收入37.53/45.96/57.27亿元,净利润1.83/4.42/5.05亿元,对应EPS0.2/0.47/0.54。考虑到公司金融外包服务板块增速较快,给予2021年25倍PE,维持目标价11.75元。

   "网电销一体化"金融产品营销服务方案受大型金融企业认可,京沈两研发中心向智能化发力。公司推出"网电销一体化"的金融产品营销服务方案获得众多金融企业的赞誉。BPO业务进入发展期,信息合作伙伴遍及中国人寿、太平洋保险集团、新华保险集团、光大银行、华夏银行、兴业银行、上海银行等中国金融行业大型企业,成为行业领导企业。目前北京与沈阳两个研发中心近300研发人员正在全力向智能化布局。

   金融业市场体量快速增长,呼叫中心外包市场空间超百亿。金融行业呼叫中心产业链成熟完整,上中下游分工明确,呼叫着中心业务处于中游,职能从服务向交易和营销转化。随着近年来银行利润增速下降,外包降成本需求增加,预计2020年金融行业呼叫中心行业市场空间约为200亿人民币,未来具有十分广阔的发展前景。

   催化剂:运营商5G大规模建设,金融外包服务下游需求提升

   风险提示:公司内控水平不及预期,下游客户拓展不及预期