金字火腿(002515):三季度业绩预期实现高增长,聚焦肉制品主业-公司动态点评

公司发布业绩预告,2020年前三季度公司归母净利润预计为8500万元-9500万元,预计同比增长78.94％-99.99％。3Q20年公司归母净利润预计为2100万元-3100万元,预计同比增长153.77％-274.61％。

   线上渠道发力,搭建更加立体的、多元化、全覆盖的销售网络。截止2020年6月30日,公司线上销售为9272.56万元,较上年同期增长112.78％。公司线上除天猫、京东、淘宝外,还有生鲜电商、社交电商、直播电商、内容电商等平台和渠道,建立了一个立体化、多元化、全覆盖的线上销售网络。?巩固成本优势,原料充足。截止2020年8月10日,公司猪肉原料库存17300吨,在途3950吨,共计21250吨,大部分都是今年采购的。猪肉的冷冻保质期一般是2年。公司目前原料充足,可以满足公司正常生产经营需求。

   2020年上半年特色肉制品的营业收入同比增长123.9％,增长迅速。特色肉制品是指香肠、腊肠、腊肉、酱肉、淡咸肉等产品,是我国历史传承的肉制品,具备3大特点:1.纯肉制作、风味多样、营养丰富;2.生产周期短,资金周转快;3.消费群体大,重复消费频次高。

   盈利预测与投资建议:公司全面回归主业,聚焦肉制品发展。肉制品品类逐步丰富,产品结构逐步完善。我们预计近几年将进入业绩快速发展期,预计公司20-22年营收分别为7.7、12.8、18.2亿元,净利润为1.8、3.2、4.6亿元,EPS分别为0.18、0.33、0.47元,对应的PE分别为35、20、13X,给予"推荐"评级。

   风险提示:贸易摩擦,猪肉采购价格波动较大,新品销售不及预期,渠道开拓速度放缓以及开拓数量不及预期,资产减值损失,疫情带来的不确定性影响,食品安全问题等。