安车检测(300572):剑指荆州,检测站业务再下一城-点评报告

事项:为了共同合作经营汽车检测业务,并对荆州机动车检测市场进行整合运作,安车检测与鸿亿检测、天源环保、荆通运业于近日在荆州签署《合作协议》,拟共同成立合作公司。

   国信观点:公司在检测站设备行业龙头地位突出,同时转型运营商打开新成长空间。此前公司已经通过现金收购临沂正直70％股权和兴车检测70％股权,公司目前正在推进11亿的定增方案以及同临沂基金共同收购中检集团75％股权。此次与鸿亿检测、天源环保、荆通运业成立合作公司将持续兑现公司转型检测站的长期逻辑。另外,我们认为虽然16年行业进入政策放开,导致行业进入壁垒相对降低,但是长期看对于行业的核心关注点应该是上市公司对于检测站的整合速度,以及掌握优质检测站资源的数量。

   我们维持公司20/21/22年归母净利润2.60/3.61/4.85亿元,归母净利润同比增速分别为37.8％/38.8％/34.5％,维持EPS为1.34/1.86/2.50元,维持合理估值区间65.10-74.40元(维持21年PE为35-40x),维持"增持"评级。